光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2022年7月15日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格止跌反弹，全天维持震荡上行趋势运行，主力合约收盘价2166元/吨，涨幅3.09%。现货市场弱势趋稳，在价格大幅下跌之后部分已跌至成本线附近，厂家再度下调价格意愿较弱。近期尿素生产水平小幅下降，但需求也同样处于弱势。近两日中下游在价格大幅下跌之后择机入场采购，市场成交略有好转，再加上印标出炉对盘面的提振，市场情绪有所好转。但在尿素市场供需偏弱的情况下，印标提振相对有限，再加上国内出口依旧执行法检政策，本次中国参与竞标概率极低，故尿素价格走势也仍以国内市场为主，在新的驱动出现以前，预计盘面继续以区间弱势波动为主，上下均有限制，警惕宏观环境对尿素期货价格的负面影响。 弱势波动 警惕宏观风险 纯碱 昨日纯碱期货价格区间宽幅波动，主力合约收盘价2435元/吨，小幅下跌0.77%。昨日夜盘纯碱期货价格弱势波动。现货市场延续疲软态势，多数地区价格下滑20～100元/吨。供应端因市场仍有企业装置减产或检修，行业周度开工率下滑1.23个百分点至79.64%，周度产量也下滑1.52%至52.37万吨。供给端虽然有所下降，但需求端也同样走弱，中下游采购心态不积极，市场成交较弱一方面导致企业库存增加，另一方面对企业报价产生拖累。本周纯碱企业库存累积11.5%左右，但社会库存下降幅度明显，故当前压力多集中在上游纯碱企业端。整体来看，当前，纯碱市场依旧处于供需双弱阶段，厂家在库存累积压力下报价仍有松动可能，期货盘面暂无新增驱动，短期继续以弱势波动为主，但昨日夜盘国内多数工业品大幅下挫，警惕宏观环境走弱对盘面带来的进一步压制。 弱势宽幅波动 警惕宏观风险 二、市场信息 尿素 1、7月14日尿素期货仓单数量750张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、截至7月14日的一周，国内尿素开工负荷率70.64%，周环比下滑3.02个百分点，周同比下滑2.68个百分点；气头企业开工负荷率74.59%，周环比上涨0.47个百分点，周同比下滑4.57百分点；本周煤头企业开工负荷率69.30%，周环比下滑4.20个百分点，周同比下滑2.07个百分点。 3、本周尿素周度产量107.36万吨，折合平均日产量15.34万吨，周环比下滑4.10个百分点，周同比下滑4.03个百分点。 4、2022年7月14日企业库存总量54.3万吨，环比上周增加20.13%，同比增加229.09%。 纯碱 1、7月14日纯碱期货仓单数量2481张，较上一交易日+43张，有效预报量755张。 2、截至7月14日的一周，纯碱整体开工率79.64%，环比下调1.23个百分点。周内纯碱产量52.37万吨，环比减少0.81万吨，降幅1.52%。 3、本周国内纯碱厂家库存44.04万吨，环比增加4.54万吨，涨幅11.49%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500002019-08-092020-08-092021-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)010000020000030000040000050000060000070000080000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-12-062021-12-06主力合约成交量主力合约持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -500-400-300-200-100005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差-500-300-10010030005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差150020002500300035002020-12-222021-01-222021-02-222021-03-222021-04-222021-05-222021-06-222021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-22山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200020015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn 联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。