关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝铝: ★☆☆（缺乏实际支撑 铝价反弹乏力）天然气价格大涨引发欧洲等冶炼厂再度减产担忧，隔夜外盘铝价冲高，LME三月期铝价最高值2462美元/吨，不过之后回落并收于2422美元/吨，涨幅收窄至1.55%。沪期铝夜盘跟随走强，跳空高开并冲高，不过之后回落。主力2209合约最高至18165元/吨，收于18040元/吨现货市场成交表现相对稳定，由于到货不多，流通货源偏少，持货商略显挺价，下游正常采购，中间商、贸易商接货也相对积极。上海主流成交价格在17880元/吨上下，与期货基本平水，广东主流成交价格在17860元/吨上下。国内市场正处淡季，虽然汽车尤其时新能源汽车增长势头强劲，但地产板块消费依旧拖累明显，这使得短期铝市场整体消费难有起色，而产量则持续增长，因此短期供需基本面对价格利空。而宏观面情绪会有反复。短期铝价阶段性震荡调整，但中期价格重心仍趋降。操作上建议逢高偏空操作为主。铜：铜：★☆☆（宏观情绪好转，铜价延续反弹）隔夜铜价震荡运行，主力2208合约收于56710元/吨，涨幅0.23%。上周受欧洲能源危机影响，以及美国6月通胀继续超预期，市场预计美联储或采取更为激进的加息路径，铜价大幅下挫。风险事件落地后，本周宏观情绪有所缓和，昨天据媒体报道俄罗斯将在周四重启北溪1号，铜价小幅反弹。上周公布的经济数据显示6月国内经济持续复苏，但目前国内铜消费仍然表现较弱，对铜价有所拖累；上周上期所铜库存增加1979吨至7.1万吨，预计在山东炼厂复产，国内炼厂集中检修结束产量恢复的影响下，后续或延续累库。预计短期铜价或在低位震荡运行。但中期来看，在高通胀压力下，全球央行激进加息，全球经济增长放缓将拖累海外铜需求，而且下半年铜供应压力也将逐渐显现；预计中期铜价仍以下跌趋势为主。镍：镍：★☆☆（低库存高升水存支撑，镍价延续反弹）隔夜镍价震荡运行，主力2208合约收于166250元/吨，涨幅0.26%。本周宏观情绪有所好转，而且目前国内镍库存处于极低位置，纯镍现货升水处于高位，市场或重新关注纯镍结构性短缺的情况，预计短期镍价有望止跌，或小幅反弹。但中期受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力增加。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。预计在供应增加需求疲弱的压力下，中期镍价难以摆脱下跌的趋势。锌锌：：★☆☆（供需双弱 锌价维持震荡）隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2208合约收于22865元/吨，涨幅0.11%。昨日国内现货市场，下游成交一般，但因流通货源较少，升水下调有限。供应方面，锌矿紧缺加上利润快速下滑，7月国内外精炼锌产量预期外减量增多。随着炼厂亏损加深，矿企议价让步，上周国内锌矿TC继续小幅上调100元/吨，但预计继续回升空间有限。6月锌矿进口量大增。需求方面，7月传统消费淡季加上国内疫情反复影响，短期下游开工难有大幅提振，下半年来看海外市场进入衰退周期，我国出口压力增大。另外，有消息博兴本周停气4天，但整体预计对本身偏低的镀锌开工影响有限。海外库存方面，LME库存继续下降，支撑锌价。整体上，近期锌市基本面矛盾不大，宏观阶段性平稳，锌价短期或步入震荡整理，建议暂谨慎观望。铅铅：：★☆☆（消费旺季来临 铅价支撑较强）隔夜铅价高开收涨，沪铅主力2208合约收于15290元/吨，涨幅1.09%。昨日现货市场，铅价高位盘整，市场报价较混乱，再生铅贴水扩大，下游偏向采购再生铅或长单接货。近期供应端，7月原生铅与再生铅冶炼企业检修集中结束，产量回升，部分进口矿加工费再次出现下降趋势，但高温天气增多，安徽地区接到限电通知，目前来看影响暂不大。另外，近期国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移。下游需求方面，近期铅蓄电池市场步入消费旺季，外加政策加持，其中浙江等地电动自行车超标车淘汰政策，相关配套企业订单较好，另外，汽车蓄电池市场受政策利好，订单同样上升。疫情后物流恢复，6月铅蓄电池出口达到两千万级别。整体上，近期宏观情绪稍有好转，市场回归基本面交易，短期我们预计铅价或维持震荡偏强走势。新湖黑色螺纹螺纹/热卷热卷：：★☆☆（盘面震荡，需求弱势运行，关注今日数据）上一轮的宏观利空逐步消化后，价格整体呈现反弹态势。目前主要利好在于供给端的减量，关注本周铁水情况，不过短流程因废钢价格大跌利润好转，有复产预期压制。成材依然是供需双弱态势，淡季现货需求难以给出有力驱动，国内外不确定性较强，单边建议观望为主。 铁矿石：铁矿石：★☆☆（短期盘面震荡为主，建议暂观望）现货端山东主港PB粉685涨3，麦克粉667涨2，现货成交一般；最便宜交割品切换至主流中品粉矿，基差持续走缩，目前在50-60元/吨；进口利润零值附近。供应方面，第29周（7.11-7.17）全球发运2984万吨环比略有增加，整体处于近期偏低水平；其中澳洲新财年初始发运习惯性回落，巴西稳步回升；到港量近两周均值在2500万吨，未来到港难以维持在高位或略有回落，不过较6月仍将有明显增加。需求方面，第29周（7.7-7.13）铁水产量继续下降至226.3万吨/天，近期暂无新增高炉检修，短期铁水或见阶段性底部。库存方面，第29周（7.7-7.13）到港激增下45港铁矿石库存累库速度略超预期，本期大幅累库374万吨来到1.3亿吨水平；钢厂进口矿库存来到近年来绝对低位。昨日市场流传李克强总理在世界经济论坛上的讲话，对市场关注的经济发展目标给出相对符合实际的中性论调，不会为了过高增长目标出台超大规模刺激措施。对于黑色板块而言可以解读为当前的悲观环境仍需企业自行调节生产以配合需求下滑。当前关注重点是成材低需求背景下电炉利润修复带来的电炉钢增量持续性，以及是否会挤占高炉端份额造成铁水进一步下滑。短期矿石自身中长期基本面在淡水河谷下调产量目标后有所改善，但当前矛盾仍然聚焦在淡季需求是否继续崩塌。短期盘面震荡为主，多空逻辑均不畅，建议暂观望。焦炭：焦炭：★☆☆（终端需求维持弱势，原料煤利空压制，盘面弱震荡运行）昨日焦炭宽震荡下行，钢谷成材表需仍差，钢厂4轮提降200元/吨范围持续扩大，蒙煤外调恢复首日价格跌幅超预期，成本端坍塌带动下挫。如4轮落地仓单约2750，港口贸易商观望为主，准一卖方报价2650无成交。焦企多数无利润生产意愿弱，部分落实小幅减产，钢厂控制到货高炉检修增多，刚性供需偏松。短线终端需求悲观预期延续，但钢厂利润持续修复，后期高炉检修或放缓，焦炭跌势或同步放缓，总库存仍偏低下，盘面或低位弱势宽震荡，后续继续需关注成材利润修复下高炉是否复产与弱需求预期是否发生变化，长线需求衰退逻辑仍在，建议观望等待反弹后逢高做空机会。焦煤：焦煤：★☆☆（蒙煤外调恢复，价格跌幅超预期，盘面或偏弱宽震荡）昨日焦煤弱势下挫，蒙煤外调恢复，库存已经超过150万吨，濒临爆库，蒙5#原煤招标价仅1520元/吨跌幅高于市场预期的1700元/吨，市场恐慌情绪蔓延，另外满都拉口岸通关量达到300车。海外钢铁需求仍偏疲软，其他海煤仍预计逐步见增量，供给端整体稳定增长。需求端焦企减产幅度继续小幅抬升，刚性供需或由偏紧转向平衡，钢厂高炉检修持续与铁水或逐步转为略宽松，短线现货或维持弱势运行，但钢厂利润持续修复下后续检修或放缓，打压原料驱动或逐步转弱，中线也仍有政策刺激可能，盘面或维持低位偏弱宽震荡格局，但长线供增需弱逻辑未变下，建议观望等待反弹后逢高做空机会。动力煤：动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）产地生产保持高位，价格整体弱稳，产地交易转冷。港口市场小幅下调，成交僵持，下游依然偏观望。进口市场有需求，终端招标活跃度增加，但成交较少，报还盘价格有差距。全国主要省市日耗继续攀升，达到绝对高位。预计后半周在伊朗高压和副高转强的作用下，西部、华东及华南等地区将恢复晴热天气，刺激电厂日耗继续攀升。水电输出有所回落，恢复正常中位偏弱水平。预计中伏前，高温压力下，电厂负荷将再次增加。主要省市电厂库存持续去化，降水影响下速度略有所放缓，但周末预计去库速度将整体加速，尤其是沿海华东地区。环渤海港口调出调入双高，日耗增加使得下游拉运增至高位，目前调出高于调入，港口库存小幅去化。迎峰度夏，政策保供稳价为主，运力等资源向中长协倾斜。三伏天，高温影响将持续扰动，受限价影响，下游采购偏观望，待价格落入限价上限之下，现货价格或将在指导区间内偏强震荡，主力合约流动性低，不建议操作。玻璃：玻璃：★☆☆（现货价格暂时止跌，部分地区成交好转）昨日玻璃盘面创下年内新低。沙河现货止跌企稳成交尚可，湖北地区普降，除沙河外成交较差。近日全国疫情散发，短期需求难以实质性改善。厂家基本全面亏损但对旺季尚有期待现货下跌空间有限。近期部分楼盘停贷潮已经引起社会面关注，银保监会针对断贷潮作出保交楼相关回应，若后续有实质性政策出台有利于竣工端玻璃的情绪转暖，玻璃或有阶段性反弹行情；若此类事件迟迟未有进展玻璃将持续低位运行，未有政策出台前建议观望为主。 纯碱：纯碱：★☆☆（宏观风险仍存，短期建议观望）昨日纯碱盘面大幅下跌，一方面受玻璃跌至新低影响，另一方面纯碱现货利润仍然较高，一旦情绪悲观做空空间较大。纯碱现货利厂家表面挺价实则暗降出货，市场恐慌情绪下贸易商库存同样抢占市场份额。由于浮法玻璃的冷修预期市场对纯碱需求产生质疑，但实际需求暂未受到较大影响。随着交割库库存快速下降，三季度纯碱仍面临供应偏紧局面，近日市场交易宏观衰退预期盘面波动较大，短期关注宏观预期变化，若情绪持续悲观建议观望为主，若情绪影响阶段性走弱纯碱仍具备上涨驱动可逢低多配。新湖能化原油：原油：★☆☆（ 美国汽油价格下行消费仍较为疲软 ）昨日油价小幅下跌。晚间公布的EIA数据显示，7月15日当周原油产量连续第二周环比下降，减少10万桶/日至1190万桶/日，原油库存减少44.5万桶，SPR库存减少499.8万桶，汽油库存增加349.8万桶，馏分油库存129.5万桶，进口减少15.6万桶/日至651.9万桶/日，出口增加73.5万桶/日至375.9万桶/日，汽油隐含需求环比增加45.9万桶/日至852.1万桶/日，仍低于季节性水平，偏空。美国 汽油零售价格部分地区已低于4美元/加仑，全国平均水平4.467美元/加仑，仍比去年同期高41%，但即便如此，汽油消费仍较为疲软，且进入汽油消费旺季下半程。中国6月俄罗斯原油进口量从5月的高点842万吨回落至728万吨，177万桶/日。短期油价继续上涨缺乏驱动力，短期维持区间震荡，重点关注宏观地缘消息的影响。沥青：沥青：★☆☆（需求一般，重点关注原油价格变动）本周一中石化华东镇海、上海下调200元/吨，川渝价格下调50元/吨。本周厂库累库社会库去库，盘面收跌。7月排产仍然偏低，环比增加约20万吨。山东地区，齐鲁20号转产渣油，预计月底前暂不生产沥青，区内供应有所减少，业者多按需采购；华东地区，主力炼厂间歇生产，整体供应有限，需求端，区内船运发货尚可，业者新签订单以刚需拿货为主。基本面仍偏弱，短期盘面继续关注原油价格变动。燃料油：燃料油：★☆☆ （关注低高硫自身驱动潜在变化）夜盘FU09合约收3047元，跌63元/吨，内外大幅下跌；LU09收5424元，涨2元/吨，内外价差回升。新加坡高硫380贴水涨0.3至-1.7美元，180贴水0.4美元，低硫贴水跌2.4至78.2美元，Hi5收窄20.4至407.7美元，MGO与VLSFO价差收窄2.9至166.3美元。富查伊拉7月18日当周重油库存录得1255.3万桶，环比增加40.9万桶，增幅3.4%。EIA原油受净进口减少而去库，而汽油累库，成品油消费端有所好转，整体中性，原油端需等待消息的进一步指引。燃油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国酸油增加，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，美国持续释放酸油SPR，炼厂开工相对高位，高硫供应充足；二次装置利润同期高位，且有柴油分流，仍限制部分低硫燃油调和或加工，不过随着汽柴与低硫价差收缩且国内低硫配额发放，边际供应增加。需求端，海运