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西南证券研报认为,云路股份在软磁赛道上具有明显优势,特别是在非晶合金和纳米晶合金领域。非晶合金是全球龙头,市场前景广阔;纳米晶合金虽然起步较晚,但增长势头迅猛,有望成为新的利润增长点。此外,公司还在积极培育磁性粉末业务,未来有望贡献高弹性。预计公司未来三年归母净利润复合增速超45%,首次覆盖,给予“持有”评级。风险提示包括原材料价格大幅波动、产能投放不及预期和业务拓展不及预期。