2025年三季报业绩点评：营收同比增长44%，横纵向拓展，订单持续增长

公司简介与事件

无锡日联科技股份有限公司主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务，产品应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域。公司是国家级重点专精特新“小巨人”企业，打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点X射线源的垄断。2025年10月28日，公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入7.37亿元，同比增长44.01%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增长41.54%。

点评

公司2025年前三季度营收和扣非归母净利润均实现高速增长，订单充足且持续增长。具体数据如下：

• 2025年前三季度：营业收入7.37亿元，同比增长44.01%；归母净利润1.25亿元，同比增长18.83%；扣非归母净利润0.96亿元，同比增长41.54%。
• 2025年Q3单季度：营业收入2.77亿元，同比增长54.57%；归母净利润0.42亿元，同比增长48.84%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长126.09%；Q3毛利率为44.23%，同比下降0.40pct。 公司核心竞争力持续夯实，下游行业新增订单高速增长，驱动业绩增长。

未来3-6个月重大事项提示

无。

X射线源与技术发展

日联科技不断迭代X射线源，已实现闭管微焦点射线源、开管射线源、大功率射线源等多类型射线源的全谱系覆盖。2025年上半年，公司新增8款射线源产品，纳米级开管射线源和大功率射线源等新产品实现产业化，开管射线源已获得部分头部电子半导体领域客户认可。公司产品可实现在线式或离线式亚微米级2D/2.5D/3D检测，为下游知名PCB厂商提供先进的工业X射线检测解决方案，并已向部分半固态电池厂商提供X射线检测设备及解决方案。

收购SSTI

公司拟收购新加坡半导体检测设备供应商SSTI 66%股权，以践行“横向拓展、纵向深耕”的发展战略。SSTI在半导体高端检测诊断与失效分析设备领域拥有丰富的技术积累和市场资源，与日联科技的现有业务具有较强的互补性。本次并购将推动相关设备国产化，有望打破国外技术垄断，提高中国半导体检测设备的自主可控能力。

盈利预测及投资评级

公司是国内领先的工业X射线检测装备供应商，看好X射线设备和射线源的国产替代。预计公司2025-2027年EPS分别为1.15、1.70和2.43元，维持“推荐”评级。

风险提示

（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。