公司简介与事件
无锡日联科技股份有限公司主要从事微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务，产品应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域。公司是国家级重点专精特新“小巨人”企业，打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点X射线源的垄断。2025年8月29日，公司发布2025年半年度业绩报告。
业绩表现
2025年上半年，公司实现营业收入4.60亿元，同比增长38.34%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长15.34%。毛利率为44.11%，同比减少1.31pct。分产品结构：
- X射线智能检测设备收入4.09亿，同比增长40.67%，毛利率44.83%，同比提升1.22pct。
- 集成电路及电子制造领域收入2.11亿，同比增长54.63%，毛利率50.42%。
- 新能源电池检测领域收入0.98亿，同比增长69.17%，毛利率32.27%。
- 铸件焊件及材料检测领域收入0.92亿，同比增长1.21%。
- 备品备件及其他收入0.51亿，同比增长23%。
二季度公司实现营业收入2.61亿元，同比增长42.55%，环比增长30.76%；归母净利润为0.47亿元，同比增长10.44%，环比增长34.35%；扣非归母净利润为0.40亿元，同比增长45.71%，环比增长100.25%。
业绩增长驱动因素
主要得益于公司主营业务覆盖众多领域，市场需求旺盛订单量充足，通过不断提高产能产出和扩大经营规模带动业绩进一步增长。上半年新签订单同比增长近一倍。净利润增速不及营收增速，主要受新增海外工厂开办及建设费用、人工智能研发中心筹办建设、日联研究院扩张产生的新增研发费用，以及新增员工股权激励产生的股份支付费用等影响。
现金流量
活动产生的现金流量净额达5112.26万元，同比增长240.93%，主要归因于公司在手订单持续增长，同时加强应收账款管理。
未来3-6个月重大事项
无。
AI技术与应用
AI正通过提升检测精度与效率、拓展应用场景、降低成本等方式重构工业X射线检测设备行业的竞争格局。公司深度融合AI技术，率先构建了工业X射线检测“数据+算法+算力”的AI智算闭环，巩固扩大技术和应用领先优势。公司成立日联研究院、人工智能研发中心，依托上述主体的AI技术开发能力，持续迭代升级工业射线影像检测的人工智能大模型，目前已发布业内首款工业射线影像AI垂直大模型。
收并购进展
报告期内，公司先后投资并购了创新电子（主要产品是X射线检测系统，应用在电子制造、泛工业无损检测等领域，销售主要面向美洲市场）和珠海九源（主要产品是新能源电能变换与智能检测设备，应用于电池制造、电力实验室及储能系统等领域，掌握关键技术并拥有完全自主知识产权）。这两项并购将在技术、产品、市场等多个维度与公司形成强协同效应，为公司带来新的业务增长点。
盈利预测及投资评级
公司是国内领先的工业X射线检测装备供应商，随着国产替代持续推进，电子半导体行业需求逐步旺盛、锂电池行业需求修复改善以及汽车零部件相关检测需求稳步增长，工业X射线行业将迎来结构性增长机遇。看好公司设备和射线源的国产替代业绩有望持续增长。预计公司2025—2027EPS分别为1.13、1.54和2.16元，维持“推荐”评级。
风险提示
（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。
