产业链横纵向拓展顺利，打开长期成长天花板

博实股份是一家国内智能设备供应商龙头，成立于1997年，于2012年在深交所上市。公司成功转型多元成长驱动，营收高速增长，目前公司新增订单充足，可持续成长性得到确认。政策推动产业化转型，公司进入高速发展阶段。公司策略是横向拓宽公司产品体系，纵向“点、线、面”技术研发，创造公司新的营收和利润增长点，打开公司长期成长空间。工业4.0进程+公司持续横纵向拓展，供需形成共振。政策推动制造服务业有序发展，博实工业服务营收占公司总营收的三成，且毛利率始终保持较高水平。博实将产品应用优势、技术领先优势与工业服务充分结合，积极推进产品服务一体化战略，服务业务取得快速发展，工业服务在增强客户粘性的同时帮助下游企业降本增效，将为公司与下游客户带来双赢。多家子公司具有先发卡位优势-思哲睿、博隆IPO进行中。预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.8、7.8和10.4亿元，对应PE为26X、19X和14X，首次覆盖，给与“买入”评级。

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