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华宝证券的研报总结为：预计2022年GDP同比增速呈现“U型”特征，经济环比趋势相对平稳，同比趋势呈现前后高中间低的宽U型，对A股不会形成趋势向上的力量，也没系统压力。2021年12月央行宣布降准，预计到明年上半年流动性环境将维持宽松。盈利方面，A股企业将出现真实盈利驱动的结构分化，即便高景气行业中，业绩的真实确定性也将出现分化，我们更看好在预期盈利强的高景气板块中，业绩更具确定性的个股机会。风格上，建议2022年上半年重点关注中小盘股，下半年业绩兑现期重视估值结构的变化。国内A股：以均衡配置策略为主。细分电池板块，光伏领域，新能源车智能化领域等；消费行业上半年关注必须消费领域投资机会，回避线下服务性消费标的；关注医药领域成长性强、有出口逻辑且估值跌入合理区间的细分龙头；地产行业22年四季度或有阿尔法收益机会。此外，军改预期强烈，建议重点关注具有国企改革/规模化效应带来的盈利能力持续提升的军工标的。国内债市：利率债的债券牛市将逐步行业板块来看：新能源绿电板块高景气赛道持续，且22年政策持续催化。重点关注话语性较强的新能源车上游和中游领域，如锂矿、进入尾声。信用债方面配置高等级中久期品种，谨慎下沉信用资质。港股：估值已处于合理偏低估水平，港股的投资性价比逐步开始凸显，22年重点关注港股互联网龙头标的以及港股18A生物医药领域标的。美股：2022年上半年美股系统性下跌风险较小，重点关注Omicron变异毒株或其他新变异毒株的变化对美国经济的影响、以及美国通胀预期、美联储加息预期指引等。黄金：建议标配或者减配黄金。全年来看，系统性上行机会相对较少。名义美债利率上行叠加通胀预期高位逐步回落，不利于黄金投资。
