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本报告分析了非银金融行业的市场表现、估值分析、风险提示以及券商板块的估值。在2021年1-11月，非银金融行业以21.80%的跌幅位列涨幅榜第27名，跑输沪深300和上证指数。保险板块负债端迟迟没有起色、资产端因地产相关投资而受到一定影响。互联网金融指数和金融科技的2021年1-11月涨幅分别为+11.45%和+3.73%。券商板块在2021年年初以来的223个交易日中，有3个交易日的超额涨幅在4%以上，但第二个交易日均出现下跌。当前券商指数市净率为1.68倍，与2014年7月、2019年3月水平相当。公募基金持股和基金销售业务的成长性好，受行情波动影响较小，这部分业务可以享受更高的估值。
