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建材行业周报:地产政策放松预期再起,板块有望迎来反弹

建筑建材2021-12-05黄骥东方证券无***
建材行业周报:地产政策放松预期再起,板块有望迎来反弹

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 建材行业 地产政策放松预期再起,板块有望迎来反弹 ——建材行业周报 核心观点 ⚫ 团队观点:地产政策边际放松可期,11月经济数据成观测窗口。上周四,水泥板块大涨,市场预期即将召开的中央经济工作会议会对基建和地产政策边际放松。实际上,地产政策出现松动迹象,政府已经要求银行对地产信贷平稳有序投放,继续向合规的开发商发放贷款、满足其合理融资需求。央行也已经增加了市场流动性投放。但我们判断,房地产数据的下行将持续。基于这样的判断,我们认为房地产政策在未来几个月将继续转松,但目的是部分对冲房地产活动的下行压力,而非全面放开地产活动的限制。所以,地产放松的政策将是逐步兑现,幅度也可能比较温和。对于建材板块,业绩的寒冬可能将持续一段时间。但这个时点,我们认为对股价可以适当乐观一些。 ⚫ 本周市场回顾:上周(2021/11/29-2021/12/3)建材板块(中信)指数涨幅3.0%,相对沪深300超额收益为2.1%。年初至今,建材板块收益率为2.4%,相较沪深300超额收益率为8.3%。上周优选组合收益率为2.5%,相较建材指数超额收益率为-0.5%,累计收益率/超额收益率-7.2%/3.2%。 ⚫ 建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价111.21元/重量箱,环比上涨2.3%,同比上升0.65 %。库存3659万重量箱,环比下降11.08%。本周全国主流缠绕直接纱均价6233元/吨;电子纱均价16250元/吨;无碱玻璃纤维纱均价8325元/吨。本周全国水泥市场平均成交价为575元/吨。水泥出货率环比下降2pct至59%,库容比环比上升1.09pct至67.34%。本周消费建材原材料中,沥青均价4130元/吨,环比下降2.1%;PVC均价9800元/吨,环比下降2%。 ⚫ 11月玻璃/玻纤生产线变动:玻璃复产生产线一条,截至11月底在产日熔量17.68万吨,较10月底增加350吨;玻纤在产产能604.8万吨(年化),较10月末无变化。 投资建议与投资标的 ⚫ 投资建议:从抗风险角度,主要推荐细分龙头,包括南玻A(000012,买入)、中国巨石(600176,买入)、东方雨虹(002271,买入)。从进攻性考虑,推荐石英股份(603688,买入)和苏博特(603916,买入)。此外,受益于中建材玻璃板块整合,建议关注凯盛科技(600552,未评级)。 ⚫ 下周优选组合:凯盛科技/石英股份/坤彩科技/中国巨石/南玻A/东方雨虹 风险提示:基建/地产投资增速不达预期;原材料价格大幅波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 建材行业 报告发布日期 2021年12月05日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 黄骥 021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520030001 相关报告 中建材玻璃板块整合开启,加速行业集中度提升:——建材行业周报 2021-11-27 板块难有趋势性行情,积极挖掘新兴细分行业:——建材行业周报 2021-11-20 多重因素共振,地产链有望延续反弹:——建材行业周报 2021-11-14 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 000012 南玻A 10.23 0.25 0.62 1.02 39.60 16.10 9.80 买入 603688 石英股份 60.90 0.53 0.73 1.35 113.90 83.30 44.90 买入 603916 苏博特 20.45 1.05 1.24 1.56 16.50 14.00 11.00 买入 600176 中国巨石 17.76 0.60 1.38 1.56 27.70 12.10 10.70 买入 002271 东方雨虹 41.88 1.34 1.79 2.26 42.90 32.20 25.50 买入 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测,每股收益使用最新股本全面摊薄计算,(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告,可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素,敬请注意,如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 地产政策放松预期再起,板块有望迎来反弹 2 目 录 一、行情回顾(2021/11/29-2021/12/03) ...................................................... 5 1.1建材板块指数表现 ........................................................................................................ 5 1.2建材板块个股表现 ........................................................................................................ 5 1.3东方建材优选组合收益 ................................................................................................. 6 三、建材行业周度数据 ................................................................................... 8 3.1玻璃行业周度数据 ...................................................................................................... 10 3.2玻纤行业周度数据 ...................................................................................................... 13 3.3水泥行业周度数据 ...................................................................................................... 14 3.4消费建材周度数据 ...................................................................................................... 18 四、风险提示 ............................................................................................... 19 pOqNoQrRuMsNyQoMmRwPsO8O8QbRsQoOsQoPkPoPsQfQmMpR7NpOmMNZqQmPNZqRrM 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 建材行业行业周报 —— 地产政策放松预期再起,板块有望迎来反弹 3 图表目录 图1:本周各行业指数(中信)涨跌幅(%) ............................................................................... 5 图2:年初以来各行业指数(中信)涨跌幅(%) ....................................................................... 5 图3:全国玻璃价格(卓创,含税,元/重量箱) ........................................................................ 10 图4:全国玻璃价格(隆众,不含税,元/重量箱) .................................................................... 10 图5:华北玻璃价格(隆众,含税,元/重量箱) ........................................................................ 11 图6:华东玻璃价格(隆众,含税,元/重量箱) ........................................................................ 11 图7:2018/1/4-2021/12/3玻璃毛利(元/重量箱,以动力煤为燃料) ........................................ 11 图8:2018/1/4-2021/12/3玻璃毛利(元/重量箱,以管道气为燃料) ........................................ 11 图9:2019/4/3-2021/12/3玻璃在产产能(t/d) ......................................................................... 12 图10:2018/1/7-2021/12/3玻璃库存(万重量箱) ................................................................... 12 图11:2021/2/25-2021/12/3沙河市玻璃增样后的社会库存总数(万吨).................................. 12 图12:2018/1/3-2021/12/3全国纯碱价格(元/吨) .................................................................. 13 图13:2018/1/1-2021/12/3全国重油价格(元/吨) .................................................................. 13 图14:2018/1/3-2021/12/3全国天然气均价(元/立方米) ........................................................ 13 图15:2018/1/1-2021/12/3全国石焦油价格(元/吨) ............................................................... 13 图16:2018/