中国经济数据前瞻2021年11月：稳内需蓄力中

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总结：11月中国经济数据前瞻显示，随着10月PPI即将被确认见顶，国内宏观对“类滞胀”的讨论或将宣告结束。宏观核心矛盾将正式切向“滞”这一环节。解决“滞”的关键在于稳增长，稳增长的关键在于稳内需。11月的经济金融数据呈现的景象是内需依然孱弱，但稳内需的信号在增多。预计11月经济数据如下：PPI同比回落至12%左右，CPI同比上行至2.5%左右；社零增速为1%，两年平均增速为3.0%；固投1-11月累计增速为5.2%，两年平均增速为3.9%；工业增加值同比增速为4.0%，两年平均增速5.5%；出口相较2020年同比+14%，相较2019年复合增速+17%；进口相较2020年同比+25%，相较2019年复合增速+14%。预计11月新增社融2.8万亿，拉动社融同比读数回升至10.3%左右。