东海期货研究所 1 现货市场交投氛围良好，玻璃期价上行 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。在地产前端数据走弱、政策稳价基调以及玻璃厂高水平库存下，期价走势或以稳为主。后市关注在利润受挤压下，上游是否出现超预期冷修。 2.操作建议：逢低试多远月合约 3.风险因素：需求恢复不及预期 4.背景分析： 周三玻璃期价偏强运行，01合约夜盘收报1890元/吨，05合约夜盘收报1892元/吨。现货方面高位累库态势放缓，需求稍有改善，现货价多提涨。当前市场情绪有所改善、盘面价底部仍坚实，建议逢低试多远月合约。 现货方面交投氛围向好。终端市场近期下单量增加，加之原片价格提涨，部分加工厂适量囤货。沙和地区多数厂家库存较前期削减；华中地区多数厂家产销平衡以上，短期内厂家仍有上行预期；华东地区整体出货较好。浮法产业企业开工率88.85%，产能利用率89.69%，环比上行，同比上升约6个百分点。 据隆众资讯，全国均价2104元/吨，环比上涨0.51%。华北地区主流价2099元/吨；华东地区主流价2225元/吨；华中地区主流价2048元/吨；华南地区主流价2235元/吨；东北地区主流价2116元/吨；西南地区主流价1972元/吨；西北地区主流价2032元/吨。 纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调 1.核心逻辑：前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。 2.操作建议：轻仓试空 3.风险因素：下游需求表现超预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2021年12月02日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周三纯碱期价偏弱震荡，远月合约上行，01合约夜盘收报2643元/吨，05合约夜盘收报2568元/吨。供应端开工率恢复至偏高水平，需求表现平淡，纯碱库存上升至偏高水平，后市或仍有一定卖压。 现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱，采购情绪不高。国内纯碱整体开工率82.88%，环比上调，河南骏化产能60万吨纯碱装置开车后又停车，主要因为压缩机震动大，提不上负荷，计划停车3-4天。 据隆众资讯，东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3620元/吨；华南地区重碱报价3400元/吨；西南地区重碱价格3600元/吨；西北地区重碱价格3250元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn