华泰期货|镍不锈钢日报 2020-07-08 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 不锈钢现货价格小幅上行，市场交投氛围良好 镍品种： SMM消息，昨日精炼镍现货市场交投清淡，下游需求受抑。近日华南某大型不锈钢厂采购1万吨高镍铁，成交价环比基本持平，并未随精炼镍价格上涨。不锈钢厂因利润不佳打压高镍铁采购价格，但镍矿价格仍维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格弱势运行但下行空间亦有限。上周印尼某镍矿山被当地居民封锁，但并未对生产造成影响，近期印尼新增疫情确诊人数快速增长，印尼供应仍有可能存在不确定性。 镍观点：近期镍受股市氛围影响市场情绪偏强，加之镍价处于相对低位，受到资金青睐，价格表现较为强劲，短期暂以反弹思路对待。镍当前供需中性，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。近日镍价上涨主要受外围情绪和资金影响，现有基本面暂不支持镍价出现上升趋势，但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。 镍策略：单边：外围情绪和资金推升镍价，供需面和宏观背离，大环境偏强时短期谨慎偏多思路对待；中线偏空。 镍关注要点：印尼镍矿政策、菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。 不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存开始出现小幅回升，增量来自于热轧，冷轧库存仍在下降。近期不锈钢期货受外围情绪推升随镍价走强，不锈钢现货成交明显好转，现货价格持续小幅上行，下游买兴积极，部分不锈钢厂开始接九月订单。虽然不锈钢后市供应压力令人担忧，但因短期现货仍旧偏紧、下方亦有成本支撑，不锈钢库存处于低位，出口需求边际改善，价格下行空间可能暂难以打开。 不锈钢观点：当前不锈钢期货可交割货源较少，加上冷轧现货紧张，不锈钢期货价格偏强运行。300系不锈钢供应维持高位，七月份不锈钢库存可能会出现一定累升，一定程度上抑制304不锈钢价格上行空间，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，短期亦受到成本支撑，价格或表现偏强震荡。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-07-08 2 / 9 不锈钢策略：不锈钢价格短期观望；中线偏空。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/7/7 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 106300 2050 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 107300 1850 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 870 -170 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 600 -150 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -450 0 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -1500 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -52.75 0.25 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 28639 454 吨 精炼镍库存 LME镍库存 234216 0 吨 镍铁价格 高镍铁价格 962.5 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 12900 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 13000 150 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13150 50 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 13150 100 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -150 20 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-07-08 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 7月5日，据中国镍业网讯，按照能矿部长每月出具的法令，印尼能矿部：7月份的印尼境内镍矿FOB价格，镍1.7%为每湿吨26.98美元，镍1.8%为每湿吨30.15美元，镍1.9%为每湿吨33.50美元，以上水分为35%。 2. 7月3日，据中国镍业网讯：近日，圣乔治矿业（St George Mining）的位于西澳大利亚州的亚历山大山硫化镍（Mt Alexander nickel sulphide project）项目已进入下一阶段开发和钻探。本周深层的钻石钻探计划在调查人员的前景中拉开了帷幕，钻探了一个大的800米深孔，该孔瞄准了矿石系统的深度。该公司目前已在斯特里克兰兹（Stricklands）矿床完成了4,600m的浅层钻探，预计将在数周内获得首个资源。 3. 7月3日，据新镍网资讯：7月3日，印尼青山维达贝矿区周围4个村庄450个居民围绕印尼青山维达贝矿山示威并封锁。从昨天晚上居民在矿山运矿路搭个帐篷过夜，他们要见印尼青山维达贝管理层，要求公司解决征地赔偿，但是至今印尼青山维达贝未见居民。 4. 7月3日，据中国镍业网讯：近日，印尼工业部通过其研发部门寻求寻找处理镍渣的最佳解决方案，以便将其用作工业原料。 工业研究与发展部（BPPI）负责人DoddyRahadi表示，目前，印尼的镍渣产量每年达到1300万吨。金属熔渣具有巨大的潜力，可以用作水泥，建筑，道路基础设施的原料，以及用作钢铁原料的回收利用。在2019年底，印尼国家标准（SNI）已针对电炉的镍渣选择产品发布。该SNI也是由工业部编制的，以支持镍渣标准的制定以及作为镍渣管理的解决方案。 5. 7月1日，据中联金网讯：菲律宾是世界上矿化程度最高的国家之一，由于COVID-19大流行可能导致全球衰退，今年镍产量可能会进一步下降。菲律宾镍行业协会（PNIA）主席但丁·布拉沃（Dante Bravo）在一次文字交流中表示，尽管很难对该国镍行业的数量进行预测，但鉴于全球经济衰退和出口减少，该行业的不确定性显然来自中国的不锈钢。” 6. 6月30日，据新镍网资讯：雅加达6月29日，印尼能矿部矿业管理司司长友努斯(Yunus Saefulhak)公布，今年印尼冶厂不按原计划建成投产。原计划的两项镍冶厂是：(1) 安达目在北马鲁古省东哈马黒拉县64,655吨镍铁项目、(2) ABS(Arthabumi Sentra)在中苏拉维西省莫罗瓦利县72,965吨镍生铁项目。铅冶厂是KPC(Kapuas Prima Coal)在中家里曼丹省哥大瓦林县22,924吨铅锭项目。今年第三季或第四季只有安达目和KPC能建成投产，另外两项ABS和GMG退后到明年。ABS项目因疫情影响物流和中方专家到位滞后，GMG因努沙登加拉省暂停锰采矿规定滞后。 7. 6月30日，据我的不锈钢网讯：外媒报道，印尼海洋事务与投资统筹部部长Luhut Binsar Pandjaitan于近日在网络研讨会表示LG与CATL将于2024年在印尼开始生产NCM811锂电池，且LG Hyundai 后期将会在印尼生产新能源汽车。Luhut预测到2026-2027年，印尼将成为全球最大的锂电池生产国之一。 8. 6月30日，据金锠不锈钢网讯：日前，太钢不锈在终止重大资产重组投资者说明会上表示，本次终止筹划的重大资产重组交易标的资产为临沂鑫海新型材料有限公司51%股权。 9. 6月29日，据SMM网讯：据悉，江苏德龙冷轧3#连续退火酸洗线(CAPL)第一卷今日正式下线（首卷规格1.43*1250），至此冷轧工厂三条1450mm连续退火酸洗实现全部投产！ 10. 6月29日，据SMM网讯：近日，Centaurus Metals为位于巴西的Jaguar项目公布了其镍资源情况，其中大部分资源位于地表200m以内。首个符合JORC要求的资源总量为4800万吨，镍含量为1.08％，其中包含517,500吨镍。: 11. 6月26日，据中国镍业网讯，印尼冶厂协会表示反对印尼政府规定的基准价格，拒绝以该价格采购镍矿石，并建议印尼政府修正基准价格的公式。在另一地，印尼矿山协会秘 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-07-08 4 / 9 书长美迪（Meidy Katrin）批评印尼冶厂协会，她讲因为冶厂买镍矿的价格超低于基准价格，很多矿山公司不愿意卖矿，举个例子，品位1.8%的镍矿石的基准价格为每吨34美元，冶厂只要买每吨27美元。 12. 6月26日，据中国镍业网讯，临沂亿晨50万吨不锈钢新材料由北京启阳万成科技有限公司投资，项目采用国际最为先进成熟的RKEF（回转窑——矿热炉）工艺，产品镍含量9.5%～11%，生产成本比传统工艺降低40%左右。项目一期建设4条镍铬合金生产线，已于2020年2月开工建设，计划10月底建成投产。 13. 6月24日，据新镍网讯，钢厂消息，柳钢中金将于6月24日开启为期3天的炼钢检修，届时将影响201产量0.3~0.4万吨粗钢产量。由于当前厂内有存坯，热轧不锈钢出货不受影响。 14. 6月23日，据新镍网讯，路透雅加达电，一位矿业官员称，如果冠状病毒的爆发持续到2020年底，印尼预计冶炼厂项目的37亿美元投资将推迟至2021年。预计将对今年正在建设或计划于今年开始开发的35个矿石处理设施进行投资。这些项目包括18个镍冶炼厂，2个铜项目和7个铝土矿冶炼厂项目。他说，由于今年的推迟，这些项目现在预计将在2023年左右完成。 15. 6月22日，据中国镍业网讯，淡水河谷镍公司正在争取从新喀里多尼亚出口低品位镍矿，因为该公司最终确定将其资产出售给澳大利亚的New Century Resources，巴西淡水河谷公司希望出售新喀里多尼亚镍厂95%的股份。 16. 6月19日，据中国镍业网讯，印尼Weda Bay 工业园4条新建镍铁项目（华友）中两条镍铁产线已于6月上旬点火烘炉，回转窑于6月18日顺利点火，预计一周左右时间投料，判断6月底7月初出铁，待达成后每条线月产量在800吨金属量。 17. 6月19日，据要钢网讯，阳江宏旺冷轧项目是阳江市打造千亿级合金材料产业集群的重点项目之一。去年10月底，一期项目正式投产后，月产量达6万吨，年产量达到70万吨。同时，总投资11亿元的二、三期项目建设随即跟进，项目内容包括建设两机架连轧连退联合机组，生产1.15毫米至3.0毫米厚不锈钢板带，年产量50万吨；建设二十辊轧机连续退火酸洗线机组生产0.25毫米至2.0毫米厚不锈钢板带，年产量30万吨。据现场施