2022年中国宏观经济展望之五：通胀的极致与反转

2022年，预计通胀将出现反转。一方面，长期看PPI和CPI中枢水平相当，两者剪刀差将快速收敛并转负。另一方面，PPI向CPI，尤其是核心CPI的传导将愈演愈烈。预计2022年CPI温和上行，中枢在2.0%左右，个别月份有破3%概率，主要风险点在三季度末到年底。同时，猪周期见底反弹，猪价将持续反弹，预计“猪油共振”概率较低。PPI方面，预计全年较快下行，中枢水平在3.8%左右，年底读数出现负值。