2022年宏观经济展望报告总结：
预计2022年全年经济增速为5.1%左右，动力前低后高，新旧经济分化极致，之后迎接再收敛。四个季度GDP增速呈现“W”型，年底转负。国内CPI通胀在下半年压力更大，PPI逐渐回落，年底转负。对于经济分项，制造业投资、消费、基建、出口、地产是五个主要因素。2022年是一轮债务长周期的尾部阶段，新的力量正在孕育。中国经济周期承上启下阶段，债务周期来到尾部。排除疫情扰动，杠杆率增速和债务付息率已经下行多年，去杠杆以来五年的企业债务多数都已到期，违约规模增速自2019年以来也在边际缓解。债务周期尾部长端利率震荡为主，新一轮债务周期蓄势待发。地产调控、能耗双控、海外资本开支是影响国内宏观环境的三条主线。政策防风险与稳增长再平衡，货币前松后稳，财政前置发力。政策上半年向稳增长倾斜，货币端整体仍以稳健为主，节奏“前松后稳”，广义财政周期在2021年Q4触底反弹后，2022年大部分时间将处于周期上行阶段，前置发力明显。中国经济回归理性繁荣，看好科技制造与大众消费。投资主线上，科技制造景气延续，拉长长板（能源新基建与减碳技术），加强短板（半导体设备、军工），以及出口结构性亮点支撑（海外资本开支），共同富裕推进和CPI上行的环境看好大众消费表现，年中观察周期的回声。
