2022年宏观经济展望：旧叶新芽

2022年中国经济与政策展望报告指出，2022年中国经济将回归理性繁荣，主要支撑因素包括债务周期、共同富裕和科技制造。疫情对全球的影响主要体现在供给侧，全球主要经济体的PPI-CPI剪刀差和PMI供应商配送时间都达到历史高点，反映疫情对供给的冲击超过对需求的冲击。短期内，量价都有反弹空间的领域集中在下游用电角度衡量的第三产业恢复差异。长期来看，疫情的影响主要体现在消费，一轮“凯恩斯供给冲击”，核心影响在消费。各收入群体对各项消费品的边际消费倾向显示，2020年可选和奢侈品消费大热，是跨部门消费替代的体现，2021年消费整体疲弱，跨部门替代作用减弱后，跨期替代消费现象加剧带来了消费的疲弱。