新天然气(603393) 天然气全产业链布局，受益气价上涨。公司首次覆盖报告。新天然气控股亚美能源，受益天然气价格上涨，城燃业务稳步发展。公司自2000年开始在新疆从事燃气运营，截止2020年底，城市燃气业务的运营管道长度达1029公里，调配站22座、加气站21座。公司天然气供气量、新发展用户稳步上升，2020年公司供气量5.63亿立方米，占新疆城市天然气供气总量的11.3%，用户安装完成3.8万户；2021年，公司计划供气总量7亿立方米，新发展用户2.1万户。催化剂：天然气价格上涨，亚美能源潘庄、马必区块产量释放。风险提示：天然气需求不及预期，气价不及预期风险，亚美能源马必区块开发不及预期风险。
