纸浆周报： 需求端渐有好转，预计下方空间有限

混沌天成研究院农产品组发布纸浆周报，报告认为，近期盘面先下挫至4800以下，反映市场对国内针叶浆高库存的担忧以及需求端的悲观，随着纸厂开工的逐步恢复，盘面企稳反弹。目前最大的利空是保定地区生活用纸企业仍有受冬奥会影响停工预期，生活用纸需求存在前置可能，以及低价文化纸进口量仍维持在高位，对国内文化纸造成冲击。对于终端需求的判断上，生活用纸受到影响较小，需求有一定保障；文化用纸受到国内“双减”政策影响，需求有所下滑，但近期订单环比在好转；包装用纸需求大方向上仍然是维持增长的。整体上看，目前生活用纸和白卡纸开工率恢复良好，文化纸仍然受到冲击，开工率继续下滑；下游纸厂接连发布涨价函，造纸利润有所好转。根据PPPC的发运数据，国内纸浆低进口量可能维持至10月；在短期利空的影响下，漂针浆价格大幅下跌，针阔价差收窄至500元/吨以内，本色浆的价格大幅高于漂针浆，上游浆厂木片、运费等成本增加，预计下方空间有限，关注纸浆价差的变化对于供应端以及需求端的影响，策略上可以考虑在远月上逢低多。

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