运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 豆类油脂价格延续强势 棕榈油领涨 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年11月 18日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 豆类油脂价格延续强势 棕榈油领涨 1、资讯信息 1）美国农业部周三发布报告称，私人出口商报告对中国销售132,000吨美国大豆，在始于9月1日的2021/22年度交货。周二私人出口商报告对未知目的地销售161,000吨美国大豆，2021/22年度交货。周一私人出口商报告对未知目的地销售264,000吨美国大豆，2021/22年度交货。 2）巴西2021/22年度大豆播种工作正全面展开，截至上周时，播种工作已经完成了超过三分之二。天气条件一直有利于农作物，引起市场猜测大豆单产将会增加，因此卖家更愿意出售2020/21年度剩余大豆，为新豆腾出仓储空间。大豆收割工作最早将从12月底到明年1月初开始。卖家有意锁定预售合同，主要因为供应可能增加。不过本年度的预售步伐仍然慢于前几年。巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至11月6日，巴西大豆播种完成67.3%，高于去年同期为55.1%。在巴西各州，马托格罗索州播种完成96%，圣保罗州完成75%，南马托格罗索州完成88%，帕拉纳州完成78%，戈亚斯州完成76%，圣塔卡琳纳州完成46.9%，巴伊亚州和马拉尼昂州各完成40%，托坎廷斯州完成65%，南里奥格兰德州和皮奥伊州各完成了12%。马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）称，该州2021/22年度大豆预售比例已达44.4%，低于去年同期的64.4%。帕拉纳州农业研究所Deral称，新豆预售比例为8%，上年同期为40%。随着大豆播种工作快速推进，大豆供应预期增加，农户更愿意出售，令巴西国内大豆价格下跌。11月4日到11日期间，帕拉纳瓜港口大豆报价下跌3.8%，为每袋158.88雷亚尔（合29.43美元），创下6月30日以来的最低水平。帕拉纳州大豆报价同期 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 下跌3.8%，为每袋156.11雷亚尔（合28.92美元），也是7月6日以来的最低水平。 3）目前中国正在从巴西大量采购大豆，这个时间点显得并不寻常，因为11月是美国出售农作物的黄金时间，国内作物刚刚收获完毕，供应处于高峰期，而美国价格也应该在世界上最具吸引力。但是今年巴西价格却更便宜，使得巴西大豆得以在美国大豆销售窗口抢走生意。上周中国从美国和巴西购买了至少30船大豆，其中一半以上来自巴西，表明巴西大豆在世界市场上的竞争力越来越强。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 0 大豆（均价） —— 5458 0 豆粕（张家港） ≥43% 3430 +10 豆粕（均价） —— 3488 +18 豆油（张家港） 三级 10360 0 豆油（均价） —— 10371 -1 棕油（广东） 24度 10130 +30 棕油（均价） —— 10268 +57 菜油（防城港） 进口四级 13040 +80 菜油（均价） —— 13135 +80 3、后市展望 今日豆类油脂价格继续上行。本周美国全国油籽压榨数据利多影响释放，美豆压榨需求旺盛，美豆出口稳定均对美豆期价构成支撑。目前豆类市场一方面关注美豆需求的进展，美豆压榨需求旺盛叠加连续4个交易日报告向中国市场出口大豆的消息持续对美豆期价构成支撑。另一方面继续关注南美大豆产区的播种天气变化，美豆期价攀升至7周高位，继续给国内豆类市场带来提振。油脂市场，随着马来西亚棕榈油即将步入减产周期，棕榈油减产预期仍在持续 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 影响市场，市场开始关注即将到来的减产季马棕的减产情况。本周马来西亚南部半岛棕榈油加工商协会估计11月1-15日棕榈油产量较上月同期下降6.3%。出口方面，三家船运调查机构周一发布的数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油产品出口量较上月同期增长10-29%。出口需求强劲的势头仍在延续，基本面仍处强势继续支撑马棕价格高位运行。目前国际油脂市场影响最大的分别为棕榈油和菜籽油，两大油脂均存在减产预期，价格不断攀升持续向国内市场释放利多影响。国内虽然高价对需求的抑制影响有所显现，但棕榈油、菜油库存均出现下降，反映出市场买兴依然较为高涨，低库存支撑逻辑较强。因此，受到国际市场价格传导和低库存逻辑影响较大的棕榈油和菜油继续领涨油脂。在国际和国内市场的双重驱动下，棕榈油再度领涨，在豆类油脂市场中表现强势。整体来看，棕榈油强势格局仍在延续，在市场高波动的背景下，需保持轻仓短多思路。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。