电子行业研究简报：8英寸产线持续景气，晶圆厂公布扩产计划

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 8英寸产线持续景气，晶圆厂公布扩产计划 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指下跌2.99%，创业板指下跌3.06%，电子（申万）指数下跌3.61%。本周涨幅前五的股票是超华科技、和晶科技、百邦科技、伊戈尔以及利达光电；跌幅靠前的是睿能科技、闻泰科技、沃格光电、中航光电和航天电器。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于21.52倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.34。  行业重要动态 1） GSA：中美日加速5G商业化； 2） SEMI：下修全球晶圆厂设备预测投资金额。  公司重要公告 利亚德、奥拓电子发布回购公司股份公告； 联创电子、火炬电子、精研科技发布股东拟减持公告； 联建光电发布签订股权投资框架公告； 江丰电子发布签订投资意向书公告； 东旭光电、飞荣达发布限售股解禁公告；  周策略建议 本周电子（申万）指数下跌3.61%，电子元件跌幅较小，下跌1.20%；电子设备与制造跌幅较大，下跌5.23%。本周电子板块下跌一方面受大盘影响，另一方面电子行业本身最大的应用智能手机需求疲弱，庞大的供应链库存高企，同时中美贸易战影响持续扩大。然而在此不利的因素下，近期台积电、联电与世界先进等纷纷公布扩大8英寸晶圆厂产能计划，破除先前8英寸晶圆代工生产线产能松动消息。我们认为虽然智能手机需求疲弱，但车用电子、物联网等新应用正进入快速成长期，将持续带动电源管理IC、MOSFET、MCU需求增长。这些产品将继续提升8英寸产能需求，同时8英寸产能不少关键设备已停产，整合成整套可符合现有制程的产线也相当不易，8英寸厂产能将持续景气。建议关注士兰微（600460.SH）、扬杰科技（300373.SZ）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年12月23日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《联通公布5G终端路线图，商用进度稳步推进》2018.12.19 2018.12.18 2018.12.04 2、《华为事件再次凸显模拟IC自主可控重要性》 2018.12.11 2018.12.04 3、《5G脚步渐行渐近、通信PCB有望量价齐升》 2018.12.04 2018.12.04 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-30%-10%10%17-1218-0418-0818-12电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 GSA：中美日加速5G商业化 .................................................................... 4 2.2 SEMI：下修全球晶圆厂设备预测投资金额 ................................................ 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 利亚德回购公司股份预案 ........................................................................... 5 3.2 联建光电签订股权投资框架协议 ................................................................ 5 3.3 联创电子股东减持计划 ............................................................................... 5 3.4 火炬电子控股股东减持计划 ........................................................................ 5 3.5 东旭光电限售股解禁 ................................................................................... 5 3.6 江丰电子签订投资意向书 ........................................................................... 6 3.7 精研科技股东减持预披露 ........................................................................... 6 3.8 欧菲科技限制性股票回购注销完成 ............................................................. 6 3.9 奥拓电子首次回购公司股份 ........................................................................ 6 3.10 飞荣达限售股解禁 ...................................................................................... 6 4 周策略建议 ............................................................ 6 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指下跌2.99%，创业板指下跌3.06%，电子（申万）指数下跌3.61%。子板块中半导体下跌3.40%，电子元器件下跌1.20%，光学光电子下跌3.28%，电子设备与制造下跌5.23%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第20，处于中下游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是超华科技、和晶科技、百邦科技、伊戈尔以及利达光电；跌幅靠前的是睿能科技、闻泰科技、沃格光电、中航光电和航天电器。 (3)(2)(1)012018-12-172018-12-182018-12-192018-12-202018-12-21SW电子上证指数创业板指-7-6-5-4-3-2-10传媒SW通信SW农林牧渔SW公用事业SW钢铁SW汽车SW计算机SW有色金属SW综合SW纺织服装SW轻工制造SW电气设备SW商业贸易SW交通运输SW机械设备SW国防军工SW采掘SW化工SW休闲服务SW电子SW建筑装饰SW家用电器SW建筑材料SW非银金融SW房地产SW银行SW食品饮料SW医药生物SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002288.SZ 超华科技 18.38 603933.SH 睿能科技 -23.64 300279.SZ 和晶科技 11.35 600745.SH 闻泰科技 -16.13 300736.SZ 百邦科技 10.92 603773.SH 沃格光电 -15.64 002922.SZ 伊戈尔 10.54 002179.SZ 中航光电 -14.08 002189.SZ 利达光电 9.65 002025.SZ 航天电器 -12.58 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2018年12月21日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为21.52倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.34。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 GSA：中美日加速5G商业化 世界移动通信供应商协会（GSA）表示，准备5G领域的国家与企业，从今年1月仅50个国家和113家企业，截至11月为止增加到81个国家和192家企业。以技术强国著称的美国、日本的电信企业们正积极开发各式各样应用5G服务的VR、AR内容。国内来看，三大运营商于本月初拿到5G频率的使用许可，明年将开始在北京、天津、广州等大城市中示范5G服务，预计可能会将原本预计2020年商用化5G的时间提前至明年。 点评：另据韩国电子通信研究院的统计显示，全球5G服务市场有望从2020年的378亿美元迅速成长至2025年的7914亿美元。我们看好5G从网络建设到移动终端对电子产业需求的提振，建议关注天线升级、PCB量价齐升、移动终端零部件变革带来的机会，可关注沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）、三环集团（300408.SZ）。 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802015-12-212016-01-212016-02-212016-03-212016-04-212016-05-212016-06-212016-07-212016-08-212016-09-212016-10-212016-11-212016-12-212017-01-212017-02-212017-03-212017-04-212017-05-212017-06-212017-07-212017-08-212017-09-212017-10-212017-