电子行业研究简报：化合物半导体成8英寸厂扩产新动能

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 化合物半导体成8英寸厂扩产新动能 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨2.45%，创业板指上涨6.81%，电子（申万）指数上涨10.97%。本周涨幅前五的股票是领益智造、联得装备、锦富技术、凯盛科技以及彩虹股份；排名后五位的是深南电路、璞泰来、圣邦股份、乾照光电和三盛教育。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于24.59倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.41。  行业重要动态 1） 2019有望成为柔性面板元年； 2） SEMI：2022年前8英寸晶圆厂产量有望增加70万片。  公司重要公告 联创电子发布高端增持计划完成公告； 深天马A发布限售股解禁公告； 环旭电子发布1月营收简报； 艾比森发布2018年度业绩快报； 麦捷科技发布高管减持计划完成公告等；  周策略建议 本周电子（申万）指数上涨10.97%，其中光学光电子上涨20.61%，主要受面板大屏和柔性屏预期向好影响，我们认为今年面板大屏供过于求情况有望好转，将利好大尺寸面板企业业绩恢复。 SEMI近日表示2019-2020年期间全球8英寸产能将增加14%，达到每月650万片/月。晶圆代工龙头台积电在12英寸晶圆上工艺领先，但在18年底表示将新建8英寸产能满足客户特殊工艺制成需求，这是台积电15年后再次新建8英寸厂。我们认为未来随着汽车电子、物联网、5G应用的快速发展，将拉动电力电子、射频器件产品的需求，给高性价比的8英寸产线扩产带来新动能。无论是SiC或者GaN都较Si材料有着更优异的性能，国外IDM厂ST、英飞凌或Foundry厂台积电、世界先进等都在快速推进特色工艺产能，建议关注化合物半导体制造企业扬杰科技（300373.SZ）、士兰微（600460.SH）、三安光电（600703.SH）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年02月17日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 顾玮玮 分析师 执业证书编号：S0590519020001 电话：0510-85607670 邮箱：guww@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《智能电视拉动需求，大屏面板价格有望迎拐点》2019.02.12 2、《全球半导体出货量破万亿，分立器件占比仍最大》2019.01.29 3、《集成电路进出口额均创新高，国产替代可期》 《电子》2019.01.22 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%18-0218-0618-1019-02电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 2019有望成为柔性面板元年 ...................................................................... 4 2.2 SEMI：2022年前8英寸晶圆厂产量有望增加70万片 ............................. 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 联创电子高管增持计划完成 ........................................................................ 5 3.2 深天马A限售股解禁 .................................................................................. 5 3.3 激智科技股东减持预披露 ........................................................................... 5 3.4 麦捷科技高管减持计划完成 ........................................................................ 5 3.5 环旭电子1月营收简报 ............................................................................... 6 3.6 华映科技控股股东及实际控制人可能变更 .................................................. 6 3.7 艾比森发布2018业绩快报 ......................................................................... 6 3.8 弘信电子股东减持超1% ............................................................................ 6 4 周策略建议 ............................................................ 6 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指上涨2.45%，创业板指上涨6.81%，电子（申万）指数上涨10.97%。子板块中半导体上涨8.16%，电子元器件上涨8.23%，光学光电子上涨20.61%，电子设备与制造上涨7.18%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第一。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 (2)(1)012342019-02-112019-02-122019-02-132019-02-142019-02-15SW电子上证指数创业板指-2024681012电子SW农林牧渔SW通信SW休闲服务SW计算机SW有色金属SW医药生物SW综合SW传媒SW轻工制造SW机械设备SW电气设备SW化工SW食品饮料SW商业贸易SW国防军工SW公用事业SW纺织服装SW汽车SW交通运输SW建筑装饰SW建筑材料SW家用电器SW采掘SW钢铁SW房地产SW非银金融SW银行SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 本周涨幅前五的股票是领益智造、联得装备、锦富技术、凯盛科技以及彩虹股份；排名后五位的是深南电路、璞泰来、圣邦股份、乾照光电和三盛教育。 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002600.SZ 领益智造 61.07 002916.SZ 深南电路 -0.80 300545.SZ 联得装备 53.81 603659.SH 璞泰来 0.33 300128.SZ 锦富技术 52.33 300661.SZ 圣邦股份 0.47 600552.SH 凯盛科技 51.77 300102.SZ 乾照光电 0.65 600707.SH 彩虹股份 47.42 300282.SZ 三盛教育 0.71 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年2月15日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为24.59倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.41。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 2019有望成为柔性面板元年 集微网讯，在三星的带领下，2019年能称之为可弯曲可折叠应用的元年。三星的可折叠手机在去年的SDC开发者大会中亮相，其搭载InfinityFlexDisplay的OLED技术，宣称可折叠数十万次。此外，华为也紧跟在后，市场预期在今年的MWC上将公布采用京东方OLED面板的可折叠手机。至于小米、OPPO、VIVO亦可望陆续公布其折叠手机机种，分食这块大饼。根据IHSMarkit预测，2019年可折叠AMOLED面板出货量将达到140万台，之后会快速成长，预计到2025年可折叠AMOLED面板出货量将达5000万台。 点评：当前主流终端厂商纷纷采用OLED屏幕，预计2019年智能手机OLED面0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802016-02-152016-03-152016-04-152016-05-152016-06-152016-07-152016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-152017-09-152017-10-152017-11-152017-12-152018-01-152018-02-152018-03-152018-04-152018-05-152018-06-152018-07-152018-08-152018-09-152018-10-152018-11-152018-12-152019-01-152019-02-15全部A股(非金融)SW电子板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 板渗透率将首度超越LCD，达50.7%（IHS数据）。其中，随着柔性OLED面板在成本、良率等各方面逐步改善，看好其未来广阔的应用前景。建议关注国内面板龙头京东方。 2.2 SEMI：2