2021年10月经营数据点评：低权益，广拿地

招商蛇口发布2021年10月经营数据，实现销售金额2575亿元，同比增长19.1%；实现销售面积1116万方，同比增长18.3%。公司以较低的权益比例继续加大土地投资力度。维持增持评级，维持目标价23.26元。预计需求端迎来边际改善。公司销售均价在21117元/平方米，预计这些城市销售将继续承压。公司整体土地投资力度继续维持高位，前10月累计约103%，但同时公司权益比例较低，仅47%。截止2021年10月底，公司土储合计约5453万方，去化周期约在3~4年。