证券行业2021年三季报综述：财富管理转型加速，龙头券商优势凸显

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券商行业2021年三季报综述显示，上市券商整体业绩稳健增长，经纪收入保持稳健，龙头券商显著优于其他券商。财富管理转型加速，中小券商具备高弹性，龙头券商整体稳健。投顾试点持续扩容，高“含基量”券商业绩高增。大投行业务下，龙头券商强者恒强，北交所设立助力券商业务扩容。重资本业务下，两融驱动信用业务稳健增长，自营业绩分化明显。券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值有望迎来修复。投资建议：重点推荐阿尔法最显著的东方财富，龙头券商当前估值较低且长期阿尔法优势显著，建议关注中信证券和中金公司，权益市场黄金发展下，基金公司保持高增长，“含基量”较高的券商拥有较高的业绩弹性，建议关注广发证券、东方证券和兴业证券，投顾业务处于从零到一的阶段，中小券商容易实现弯道超车，建议关注国联证券。