钢矿周度报告：弱需求引发超跌，情绪或可恢复

钢矿周度报告20211108弱需求引发超跌，情绪或可恢复美尔雅期货产业研究中心黑色产业组研究员：朱港腾从业资格证号：F3071436Email：zhugt@mfc.com.cnTel：027-68851655 报告主要观点版块关键词主要观点钢材价格需求走弱引担忧，钢材盘面大幅下跌供给利润分化引发转产，热卷产量低位上行库存螺纹生产企业库存增长，整体库存去化放缓需求成材需求低位回升，能否延续有待观察利润现货利润持续下行，盘面利润高位调整基差螺纹、热卷基差高位震荡总结周五钢材期货、现货仍大幅下滑。本周螺纹需求数据持续走弱，旺季预期落空，市场情绪转弱，受此影响钢材价格整体大幅下行，基本面与情绪共振。但注意到目前钢材价格已接近钢厂电炉成本，略高于高炉成本，单边下行的空间较小。密切关注冬季限产情况以及废钢-电炉成本情况。铁矿石价格基本面与情绪联动，矿石盘面大幅下行供给澳巴供应量均下滑需求钢厂需求跌至历史极值附近库存港口库存延续增长，澳矿累库速率放缓利润海运价格回归常态价差主力基差趋近平水，1-5价差空间消灭总结矿石基本面持续利空。首先是需求方面，铁水产量持续下降，钢厂盈利率下降幅度环比扩大，前期预测可能有支撑的电炉-废钢成本下行，电炉开工率见顶回落。另一方面，港口矿石库存持续累库，目前已届1.47亿吨。由于铁水产量跌幅环比增大的趋势持续，未来库存持续累积是确定的。在这种情况下，铁矿石盘面或将维持弱势，短期不具有做多价值。 钢材钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪1.1 价格：需求走弱引担忧，钢材盘面大幅下跌➢上周，螺纹现货价格下行幅度扩大，总体弱势（4930 -310），热卷现货跌幅相对较大（4960 -360）。 钢材周度市场跟踪1.2 产能:钢厂生产环比下滑，铁水产量降幅扩大➢全国高炉开工率环比下（48.48%，-3.59），电炉产能利用率环比增长（53.15 +2.16%），但同比仍处于低位。 钢材周度市场跟踪1.2 产量：利润分化引发转产，热卷产量低位上行➢由于目前钢厂螺纹、热卷生产利润发生分化，推测有部分产能转产热卷，上周热卷产量止跌回升。螺纹产量（288.4 -2.16）热卷产量（297.13 +4.38）。 钢材周度市场跟踪➢螺纹总体下滑但钢厂持续累库，社会库存533.95万吨（-24.18）企业库存280.12万吨（+19.73），总量814.07万吨（-4.45）。热卷小幅降库，其中社库251.02（-1.49），厂库88.22（-0.66），总量339.24（-2.15）。1.3 库存：螺纹生产企业库存增长，整体库存去化放缓 钢材周度市场跟踪1.4 需求（1）：成材需求低位回升，能否延续有待观察➢上周螺纹、热卷表观需求均有所回升，但目前已入冬，北方地区基建需求将下滑。从南北价差看，北材南运已经开始。未来螺纹、热卷需求能否回升有待观察。具体数据方面，螺纹表需小幅增长（323.88 +20.89），热卷表需微幅上行（288.66 +8.09） 钢材周度市场跟踪1.4 需求（2）：螺纹终端采购量小幅下降，建材成交持续低位➢上海螺纹终端采购量15900，环比降600，建材成交量维持同比低位. 钢材周度市场跟踪1.5 利润：现货利润持续下行，盘面利润高位调整 钢材周度市场跟踪1.6 基差：螺纹、热卷基差高位震荡➢上周螺纹、热卷基差高位震荡，其中螺纹基差环比上行，最高触及1058.66，周五收报835.47，热卷基差维持在500左右的高位。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪2.1 价格：基本面与情绪联动，矿石盘面大幅下行➢近期矿石基本面持续恶化，期货、现货价格持续走弱，现货超特粉价格跌破400元。铁矿指数收报558.10元/吨，较二十日均值下降16.87%。现货PB粉收报695元/吨，较二十日均值下降15.83%。 铁矿石周度市场跟踪2.2 供给：澳巴供应量均下滑➢铁矿供应数据连续两周小幅下滑。具体方面，澳洲和巴西总发货量环比增122万吨至2143.10万吨。巴西发货量环比降73.90万吨至520.70万吨。澳洲发货量环比增195.90万吨至1622.40万吨，澳洲至中国发货比例环比降12.92%至77.54%。 铁矿石周度市场跟踪2.3 需求：钢厂需求跌至历史极值附近➢钢厂生产情况全面恶化，电炉开工打破前期企稳回升趋势，本周环比下降。具体数据方面，日均疏港量环比降5.60万吨至283.79万吨，高炉产能利用率环比降2.40%至76.43%，日均铁水产量环比降6.42万吨至204.89万吨，钢厂盈利率大幅下降9.53%至71.86%，环比降幅较前期明显扩大。 铁矿石周度市场跟踪2.4 库存：港口库存延续增长，澳矿累库速率放缓➢库存连续五周环比增长，港口库存总量环比增211.88万吨至14703.83万吨。本周矿石全面累库，巴西矿环比增加121.67万吨至4977.00万吨，澳洲矿环比增126.40万吨至7056.82万吨。在港船舶数量环比降12艘至178艘。 铁矿石周度市场跟踪2.5 贸易和利润：海运价格回归常态➢铁矿供应数据连续两周小幅下滑。具体方面，澳洲和巴西总发货量环比增122万吨至2143.10万吨。巴西发货量环比降73.90万吨至520.70万吨。澳洲发货量环比增195.90万吨至1622.40万吨，澳洲至中国发货比例环比降12.92%至77.54%。 铁矿石周度市场跟踪2.6 价差：主力基差趋近平水，1-5价差空间消灭➢主力基差接近平水，1-5价差持续收窄至4。随着矿石持续弱势，螺矿比、焦矿比走强。其中期货螺矿比收报7.44，较五日均值上升2.12%，期货焦矿比收报5.23，较五日均值上升3.49%。 免责声明 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号服务热线：13638681101（余经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy