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腾讯近期在海外游戏市场频频落子,包括在多伦多成立新的办公室,投资日本和波兰的游戏公司,以及在海外布局工作室。这些举措将有助于腾讯在海外游戏市场的持续投入和更大的影响力,从而推动公司长期增长。根据伽马数据的统计,2021年中国自主研发游戏的海外市场规模将同比增长10%至170亿美元以上,增速快于中国游戏市场4%的同比增长。腾讯将受益于IP、行业人才和研发实力的提升,预计其22财年在线游戏收入将同比增长12%。然而,监管逆风可能对平台型公司在短中期内产生影响,因此我们持观望态度。我们维持买入评级,目标价729港元维持不变。目前,腾讯22财年的市盈率为23倍。