生猪周报：体重断档致使标肥价差缩窄需时日

南华期货咨询服务部 边舒扬 Z0012647 陈逸婷 F3078155 20211022生猪周报：体重断档致使标肥价差缩窄需时日 01 整体观点 体重断档致使标肥价差缩窄需时日 生猪 供应端方面，国庆节前企业普遍按照经验预计节后会延续跌势，致使出栏商品猪的体重持续下滑，较大体重猪存栏有一定断层。加之冬季消费的倾向偏向较大体重猪，肥猪的价格一路上涨，带动标猪价格，拉开的标肥价差也使得部分散户倾向压栏。需求方面，10月的屠宰量相比9月增加幅度较大，且多流向鲜销，说明低价刺激下，居民消费有了显著的改善，部分的腌腊提前。现货连续涨价，目前均价已经到了15元左右。终端反映连续提涨之下白条的销量有一定的增幅减缓，但由于本次的肥猪断档是普遍性的，存栏体重的提升需要时间，目前看来未来10日肥猪的价格依然将保持较强的走势。但从中长期来看，猪周期中供应增加的逻辑未有转变，供给拐点还未到来。综合来看，短期近月合约或偏强运行，短期可以考虑多单布置反弹行情，待涨价到终端白条消费进一步走弱的时候考虑平仓。如果依照中期逻辑布置空单则需要等待，待现货反弹乏力后再考虑空单入场。冬季到来需要警惕疫情的反复，若疫情发生则反弹高度或提高。 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本报告数据来源：涌益资讯 02 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 11,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,000生猪期货结算价LH2111.DCELH2201.DCELH2203.DCELH2205.DCE收盘价周度变化现货价格基差数据周度变化2109////2201161801135-1980815220515935100-1735185009-0101-0505-09品种合约期货数据基差数据生猪14200合约价差数据价差数据周度变化//2451035/245 03 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 -5000-4000-3000-2000-100001000生猪基差基差2111基差2201基差2203-3500-2500-1500-500500150025003500生猪期货月间价差生猪01-05反套 04 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 生猪现货价格（元/公斤）日期河南湖南湖北安徽江西山西山东河北辽宁吉林黑龙江四川福建广东广西浙江江苏云南贵州内蒙古陕西全国均价2021/9/3010.4010.6210.4810.0810.5210.0810.1010.049.849.809.8011.0410.6812.0810.5211.7210.409.289.849.8410.2810.362021/10/110.4010.3610.0810.0810.5210.0810.089.949.929.849.7111.0410.6812.0810.5211.7210.409.289.849.9210.2810.322021/10/210.4010.3410.1010.1810.3210.0810.109.8610.029.959.8311.0410.5611.8810.3211.8210.608.889.8210.0210.2810.302021/10/310.3810.1210.0610.1810.3210.0810.089.729.919.829.6210.8410.5811.8810.3211.8210.608.889.829.9110.2810.252021/10/410.3210.1210.049.6810.329.989.889.709.739.619.5110.6410.5811.8810.2411.3210.108.889.829.7210.1810.112021/10/510.069.889.489.3810.129.869.869.689.659.539.4410.6410.4811.6810.2411.029.808.889.829.6310.129.962021/10/610.069.849.509.3810.129.869.869.689.839.729.6510.6410.4811.6810.2411.029.808.889.829.8110.1210.002021/10/710.249.889.6410.0610.009.8410.2410.2410.0410.009.9610.6410.4811.5610.1011.1210.508.969.8410.0410.0410.162021/10/810.4410.009.9010.0810.2810.0410.5010.4410.2010.0210.0011.0410.4811.5610.1211.2410.629.289.8810.1210.2410.312021/10/910.6010.2810.1010.2010.3010.2810.6010.6410.2010.0210.0011.0610.4811.5610.3211.2410.729.389.8810.1210.4810.402021/10/1010.6210.4510.2710.3010.4910.4810.6110.7410.5110.3610.2611.2510.6811.5610.6211.2410.829.539.9410.4610.6810.572021/10/1110.6410.6210.4410.4010.6810.6810.6210.8410.8210.7010.5211.4410.8811.5610.9211.2410.929.6810.0010.8010.8810.732021/10/1210.9611.2211.1210.9011.0810.8810.9211.5211.5011.4611.3611.9211.1211.6811.4811.4411.5210.3610.4811.4811.0811.212021/10/1312.1612.4412.0812.6012.4411.8812.6413.2612.6612.6212.5212.8212.4412.6812.0812.3413.2011.1611.6812.6412.0812.402021/10/1412.7813.2813.0413.2213.0812.2813.0613.4412.6012.5612.5013.2812.8813.3212.6813.3213.4011.8812.2012.6012.4812.852021/10/1512.4212.5812.3212.5213.0812.2812.4212.4011.9011.8411.6413.2412.8813.3212.6813.2812.6011.8812.2011.9812.4812.472021/10/1612.7512.6812.3212.6713.0812.2812.6612.8012.5112.4612.2613.2412.8813.3212.7013.5813.1011.8812.2012.5512.4812.692021/10/1713.0812.7812.3212.8213.0812.2812.9013.2013.1213.0812.8813.2412.8813.3212.7213.8813.6011.8812.2013.1212.4812.902021/10/1813.6813.5013.3213.6213.4812.8813.7013.4813.6013.4013.2013.8813.4813.9213.1213.8814.3013.0813.2813.6013.0813.502021/10/1913.6813.5013.4013.6213.6813.1213.5413.4013.5013.3013.1014.6813.6814.3213.3213.8814.3013.2813.6813.5013.3213.612021/10/2013.8413.7213.5413.6213.8813.1213.5413.7213.6613.5613.4415.0413.8814.3213.6814.0014.4013.2813.6813.6613.1613.752021/10/2114.0413.9013.7213.8014.0813.3213.7214.0813.8813.7613.6415.0614.0814.6813.8814.2814.5813.5213.8813.8813.3213.96 05 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 日期2021/10/212021/10/14同比河南110011000.00%湖南132013200.00%湖北130013000.00%安徽115011004.35%江西140014000.00%山西125012500.00%山东110011000.00%河北123012300.00%辽宁110011000.00%吉林110011000.00%黑龙江105010500.00%四川131013100.00%福建140014000.00%广东155015500.00%广西140014000.00%浙江115011500.00%江苏115011004.35%全国123912330.48%二元母猪价格（元/头）0510152025猪粮比 06 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 0500100015002000规模场15公斤仔猪出栏价（元/头）规模场15公斤仔猪出栏价01,0002,0003,0004,0005,00050公斤二元母猪价格（元/头）50公斤二元母猪价格（元/头） 07 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 800000900000100000011000001200000130000014000002020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月能繁母猪存栏量（头）能繁母猪存栏量（头）1,500,0001,700,0001,900,0002,100,0002,300,0002,500,0002,700,0002020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月大猪月度存栏（头）大猪月度存栏（头） 08 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 1500000170000019000002100000230000025000002020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月小猪月度存栏（头）小猪月度存栏（头）0%10%20%30%40%50%60%70%2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月屠宰企业开工率全国平均屠宰企业开工率全国平均 09 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 -2,000-1,00001,0002,0003,0004,000生猪养殖利润（元/头）自繁自养利润外购仔猪利润-200020040060080