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根据研报正文，新凤鸣(603225)的业绩符合预期，产能投放稳步推进。2021年三季报显示，公司实现营业收入365.7亿元，同比增长58.6%，归母净利润19.3亿元，同比增长644.8%。公司长丝产量141.87万吨，销量141.99万吨。Q3长丝盈利环比下滑，行业POY平均价差1260元/吨，环比-21.1%；公司长丝产销率超100%，Q3长丝产量141.87万吨，销量141.99万吨。Q3PTA价差环比改善，行业平均价差526元/吨，环比+35.3%；虽然PTA行业普遍亏损，但我们预计公司凭借成本优势，在装置检修状态下独山能源仍有盈利。公司现有长丝产能600万吨，市占率近12%；预计到2021年底公司长丝产能达到630万吨。PTA现有产能500万吨，规划扩产400万吨，预计2024年PTA产能将达到1000万吨。公司围绕“两洲两湖”基地，稳步推进产能投放，朝着“三千”（千万吨聚酯+千万吨PTA+千亿营收）征程迈进。
