立讯精密发布了2021年前三季财报，营收和归母净利分别同比增长36%和0.21%，扣非归母净利同比增长-5%。Q3营收和归母净利分别同比增长42%和-25%，扣非归母净利同比增长-21%。业绩短期承压主要系大客户新品发布推迟、行业上游缺芯缺料、运输成本上升等影响，叠加疫情影响海外工厂产能爬坡。另外，营收端由于缺料导致量产落地与出货时间递延亦有一定影响。随Q4苹果新产品陆续达到量产高峰，公司业绩有望修复，仍旧充分发挥垂直一体化优势，组装业务持续突破，打造精密零组件+模组+系统组装的平台化公司。公司股权激励凝聚团队，彰显信心。我们预计公司2021E/2022E/2023E实现营业收入1248.77/1585.93/1934.84亿元，实现归母净利润80.33/111.81/142.7亿元，目前股价对应PE为36.2/26/20.4x，维持“买入”评级。
