美联储如期实施Taper，对资产价格着什么？

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美联储如期实施Taper，对资产价格的影响主要体现在美元指数的回落，美国10年期国债收益率上升，黄金回落，美股三大股指上涨。整体来看，Taper靴子落地，资产价格拐点临近。首先，美国实际利率高点接近，随着疫情对经济影响逐步消退，美国经济复苏的力度也将逐渐放缓，这意味着线性外推的去预测美联储在2022年加息可能面临风险，美国实际利率反而可能逐步回落。其次，黄金的短期买点显现。短期来看，随着美国实际利率本轮高点的显现，黄金的短期买点也出现。后续随着美国经济复苏的力度放缓，美联储加息的概率也将逐步下降，美国实际利率将重新回到下行通道上来，金价将转向上涨。第三，美股回调的压力加大。美联储11月实施Taper的靴子落地效应，带动短期风险偏好回升推升了FOMC会议后的美股上涨。但随着流动性边际收缩的压力增加、以及美国经济放缓带来的企业盈利预期的下降，美股整体向下调整的压力将逐步加大。第四，美元指数高点临近。尽管美债收益率短期回升，但市场对非美国家货币收缩的预期升温导致了FOMC会议后的美元指数回落。后续，如果美国经济复苏力度放缓，美联储加息预期下降，美元指数将重新转向下降。