通信行业研究周报：重点关注物联网、光通信和云计算为代表的新基建方向

行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年10月31日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:流量高增长5G建设持续推进，关注主设备、光通信、物联网高景气赛道》 2021-10-24 3 《通信-行业点评:移动光缆集采落地：光通信拐点确认，三年景气周期开启》 2021-10-14 行业走势图 重点关注物联网、光通信和云计算为代表的新基建方向 本周行业重要趋势： IoT平台和5G助力物联网产业加速发展，未来空间广阔 华为表示，物联网产业发展缓慢的三大原因，集中在产业链长，人才稀缺;碎片化，复制难;周期长，见效慢。统一的IoT生态工作平台(IoT Stage)，一方面将设备能力、PaaS、微服务、安全、数据等多方能力预集成，使其形成积木式配合;另一方面通过多维孪生建模，统一软硬生态时空于一体，缩短物联网企业产品和业务上线时间，节省开发成本。 芯讯通表示，目前工业市场遇到的挑战，类似工业控制类业务需要低延时、高可靠性、高精度的特性，采集类业务需要大连接、低功耗的特性，交互类业务需要具有高带宽，低延时的能力，其需求通过5G技术等得到满足。 华为2C业务受阻、2B稳定、云计算和操作系统等新业务持续突破 华为前三季度实现营收4558亿元人民币，净利润率10.2%。受美国制裁影响，前三季度华为ToC业务受到较大影响，ToB业务则相对表现稳定。在云计算领域，华为云全球IaaS市场排名上升至中国前二、全球前五，成为全球五朵云之一。另外，鸿蒙操作系统已经服务超过1.5亿手机用户，目前，鸿蒙智联已有超过1800家硬件合作伙伴、4000款生态设备。三季度华为推出了欧拉操作系统，将与鸿蒙结合覆盖“云管端边”完整的数字化链条。 本周投资观点： 三季报披露完毕，短期重点关注业绩超预期估值切换行情。光纤光缆集采落地量价齐升逻辑确认，另外经济增速放缓背景下以通信网络&物联网&IDC为代表的新基建领域也建议重视。中长期来看，持续关注高景气细分领域带来的板块性机会。建议关注：物联网/智能网联汽车、光纤光缆/海缆、主设备、视频会议、光器件、运营商等优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：亨通光电、中天科技、天孚通信（上游器件龙头）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等，建议关注：长飞光纤、太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷； 4、晶体谐振器：建议关注：惠伦晶体、泰晶科技（电子组覆盖）； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC），建议关注：紫光股份、英维克、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）；建议关注：映翰通、有方科技、青鸟消防等； 三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 四、军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透，建议关注：海格通信、七一二。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险 -18%-12%-6%0%6%12%18%2020-112021-032021-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-10-29 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 32.62 买入 0.92 1.51 1.94 2.37 35.46 21.46 16.73 13.65 002139.SZ 拓邦股份 14.81 买入 0.43 0.55 0.71 0.92 34.44 25.53 18.99 14.96 002335.SZ 科华数据 39.08 买入 0.83 0.93 1.39 1.97 47.08 35.21 26.77 20.35 002881.SZ 美格智能 36.42 增持 0.15 0.64 1.00 1.48 242.80 56.91 36.79 24.61 002929.SZ 润建股份 30.71 买入 1.08 1.63 2.23 2.96 28.44 21.03 15.51 11.17 300007.SZ 汉威科技 20.24 买入 0.63 0.86 1.24 1.62 28.91 20.04 13.86 10.88 300394.SZ 天孚通信 25.65 增持 0.71 0.77 1.13 1.48 19.88 14.83 11.20 8.81 300502.SZ 新 易 盛 28.37 买入 0.97 1.29 1.61 1.97 29.25 21.99 17.62 14.40 300628.SZ 亿联网络 75.73 买入 1.42 1.78 2.46 3.19 53.33 39.24 29.58 23.09 300638.SZ 广 和 通 46.16 买入 0.69 1.09 1.45 1.85 66.90 42.35 31.83 24.82 600487.SH 亨通光电 15.2 买入 0.45 0.68 1.06 1.31 33.78 23.03 17.88 14.62 600522.SH 中天科技 10.11 买入 0.74 0.10 1.16 1.44 13.66 101.10 9.54 7.54 603236.SH 移远通信 179.77 增持 1.30 2.53 3.95 5.84 138.28 71.06 45.51 30.78 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS qRmRoQzRtMwOsQsNsNoMnRbRaO6MpNmMmOrQfQoPoPfQrRoM8OmMwPuOnQsRvPrMsQ 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（10.25-10.29） 1.1. 5G最新动态及点评： GSMA庞策：预计到2025年全球405家运营商将商用5G网络（C114） 在“2021鼎桥全球合作伙伴峰会”上，GSMA大中华区战略合作总经理庞策表示：截至2021年10月中旬，全球已有176家运营商在69个国家或地区商用5G网络。 “2021年已经新增24张5G商用网络；14家运营商在11个国家或地区商用5G SA网络；超过850款5G智能手机发布。”庞策称，预计到2025年年底，全球405家运营商将在125个国家或地区商用5G网络。 全球移动产业发展面临着新趋势，从1G到5G, 运营商移动网络已成为全球最大的平台。庞策表示，5G已基本得到消费者认可，大多数消费者愿意升级到5G。 华为前三季度收入4558亿元，净利润率10.2%（C114） 近日，华为公布三季度经营数据，华为2021年前三季度实现销售收入4558亿元人民币，净利润率10.2%。以美国四轮制裁为代表的外部环境冲击影响，今年开始体现在业绩之中。前三季度华为ToC业务受到较大影响，ToB业务则相对表现稳定。 其中，在运营商市场，华为今年三季度发布了5Gigaverse，围绕“全面覆盖、千兆体验、绿色低碳”三方面通过“宏杆微”立体组网的模式，构建一张连续覆盖的5G网络。 在云计算领域，华为云已聚合了超过230万开发者、1.4万多咨询伙伴、6000多技术伙伴、云市场商品超过4500个，成为互联网公司、政府与企业数字化转型的重要平台。2020年，华为云全球IaaS市场排名上升至中国前二、全球前五，主流厂商增速最快，成为全球五朵云之一。 在TO C市场受阻的同时，华为将更多精力聚焦于TO B市场，并提出建立华为的根技术能力，在芯片、操作系统、算法、材料等领域布局，形成面向数字社会的新型能力架构。 三季度的亮点来自操作系统的突破。鸿蒙操作系统已经服务超过1.5亿手机用户，目前，鸿蒙智联已有超过1800家硬件合作伙伴、4000款生态设备。三季度华为推出了欧拉操作系统，将与鸿蒙结合覆盖“云管端边”完整的数字化链条。 1.2. 数据中心最新动态及点评： 2.56万机架，中国移动长三角（扬州）数据中心开工（IDC圈） 10月28日，中国移动长三角（扬州）数据中心项目集中开工仪式在江苏省扬州仪征市开发区举行。该数据中心坐落于仪征市开发区，占地面积185亩，总建筑面积约25万平方米，全部建成后可投产2.56万个机架，承容纳30万台服务器。数据中心采用扁平化组网，初期规划国干出口2T，省干出口8T，远期规划国干方向10T,省干方向20T，总出口带宽将达到30T。数据中心设两路22万伏电源，供电保障达99.99%以上，整体抗震级别达8级，具备超强的冗余备份能力。该项目拥有预留用地68亩，可再扩容机柜1万架。 “双碳”目标下 储能系统进入数据中心是大势所趋（IDC圈） 近日，业内人士表示，在数据中心适当配置储能系统中，储能系统与UPS系统的结合后，能够共同通过电力储能可以帮助数据中心进行节能管理，而且储能设备还可以与电网进行友好互动、通过电力需求响应完成削峰填谷电力负荷管理，为数据中心创造收益。换句话说，储能系统有两方面的作用： 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 一是作为备用电源为数据中心提供电力保障； 二是可以充分发挥削峰填谷作用，协助数据中心节省电费、降低能耗，实为一举多得。 1.3. 光通信最新动态及点评： 中国移动启动22-23年PON设备集采，10GPON升级步伐明确 中国移动发布2022-2023年PON设备新建部分集中采购项目公告，计划采购OLT设备3269台，MDU设备6.51万端，采购满足期为1年。标包1（XG-PON OLT设备及MDU）最高投标限价2.34亿元；标包2（XGSPON OLT设备及MDU）最高投标限价2.40亿元。 中国移动最近两次集团级的PON设备大规模集采是在2018年和2020年，产品为GPON产