成本上涨致业绩承压，多头并进创造全新成长空间

金龙鱼发布2021年三季报，营收1627.25亿元，同比增长16.24%；归母净利润36.81亿元，同比下降27.68%。公司厨房食品业务贡献主要增量，Q3营收超350亿。成本压力增加，制约业绩表现，Q3单季度销售毛利率为3.23%，同比-10.43pct。公司积极开拓中央厨房、酱油、醋、酵母等全新高增长、互补性业务，为公司业绩增长提供全新动力。预计2021/22/23年收入分别为2251.5/2579.7/2912.5亿元，归母净利润分别为48.9/77.0/92.3亿元，对应PE为68/43/36倍，维持“增持”评级。