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家家悦是一家主要从事超市连锁业务的公司，2021年三季报显示，公司营收同比增长3.3%，但归母净利润下滑50.6%。公司短期业绩受到疫情反复和新店培育等影响下滑，但长期看公司渠道拓展和物流供应链建设稳步推进，未来随门店成熟、提效，公司盈利能力有望恢复。考虑到疫情和市场竞争环境变化等因素影响，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为2.43（-2.36）/3.38（-2.37）/4.20（-2.71）亿元，对应EPS为0.40（-0.39）/0.56（-0.39）/0.69（-0.45）元，当前股价对应PE为37.0/26.5/21.3倍，估值合理，维持“买入”评级。
