爱婴室发布三季报，受疫情反复和费用投入影响，公司前三季度业绩下滑。公司围绕“品牌+全渠道”布局，稳步推进区域扩张，仍具备较强竞争力。考虑到疫情反复影响、新店培育和并购整合投入，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为0.88（-0.54）/1.15（-0.74）/1.45（-0.98）亿元，对应EPS为0.62（-0.38）/0.81（-0.51）/1.02（-0.69）元，当前股价对应PE为34.3/26.3/20.9倍，估值合理，维持“买入”评级。
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