恒立液压是一家主要从事液压动力元件和系统研发、生产和销售的公司。2021年三季报显示，公司实现营业总收入71.83亿元，同比增长34.93%；归母净利润19.86亿元，同比增长34.90%。公司非挖油缸、泵阀收入增速已反超挖机油缸，马达已进入JLG供应体系，新增订单亟待放量；未来随着非挖板块高空作业车、泵车、起重机及新能源等领域拓展，明后年泵阀、非挖油缸业务有望保持高速增长。公司为国产高端液压件稀缺龙头，平台化拓品能力较强，未来非挖、泵阀业务成为新增长极。我们维持公司2021-2023年净利润27/35/45亿元，当前市值对应PE为39/31/24X，维持“买入”评级。
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