1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  汽车板块一周表现回顾： 上周上证综指上涨0.68%，深证成指上涨0.68%，中小板指上涨0.80%，创业板指上涨0.87%，沪深300指数上涨0.28%，汽车行业指数上涨1.47%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.71%，商用载货车指数上涨0.85%，商用载客车指数上涨3.72%，汽车零部件指数上涨2.10%，汽车服务指数上涨1.38%。个股涨幅较大的有八菱科技（19.63%）、伯特利（16.80%）、登云股份（15.26%），跌幅较大的有光洋股份（-20.32%）、恒立实业（-8.85%）、钧达股份（-6.12%）。  行业最新动态： 1、狭义乘用车11月销量为202万辆，同比下降18%； 2、上汽集团、长安汽车、广汽集团等公布11月产销快报； 3、广东省公示《广东省智能网联汽车道路测试管理规范实施细则（试行）》。 投资建议： 传统汽车方面，在缺乏政策刺激的行业环境下，可持续关注各细分领域的行业龙头。新能源汽车方面，补贴过渡期结束导致近几个月销量出现波动，但全年销售仍将保持乐观，由于行业政策以提高新能源汽车技术水平为导向，将持续利好具备资金实力及技术优势的行业龙头，可适当关注整车、锂电池、上游原材料等各细分领域龙头企业。 增持 ——维持 日期：2018年12月11日 行业：汽车行业 分析师：黄涵虚 分析师 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC证书编号：S0870518040001 通行 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号：QCHYZB-49 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2018-06-112018-08-112018-10-11汽车(申万) 沪深300 新能源乘用车11月销量13.6万辆，同比增长55.9% ——汽车行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2018年12月11日 日日 日 一、上周行业回顾 上周上证综指上涨0.68%，深证成指上涨0.68%，中小板指上涨0.80%，创业板指上涨0.87%，沪深300指数上涨0.28%，汽车行业指数上涨1.47%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.71%，商用载货车指数上涨0.85%，商用载客车指数上涨3.72%，汽车零部件指数上涨2.10%，汽车服务指数上涨1.38%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 上周汽车行业中，商用载客车板块涨幅较大，乘用车板块跌幅较大。乘用车板块中，涨幅较大的有一汽夏利（3.81%）、海马汽车（3.39%）、金杯汽车（2.91%），跌幅较大的有长城汽车（-2.44%）、小康股份（-2.12%）、广汽集团（-0.77%）；商用车板块中，涨幅较大的有江铃汽车（11.75%）、曙光股份（10.07%）、中国重汽（4.29%），跌幅较大的有福田汽车（-1.64%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有八菱科技（19.63%）、伯特利（16.80%）、登云股份（15.26%），跌幅较大的0.680.680.800.870.281.470.000.200.400.600.801.001.201.401.60上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300汽车(申万)(0.71)0.85 3.72 2.10 1.38 (1.00)(0.50)0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务 行业动态 3 2018年12月11日 日日 日 有光洋股份（-20.32%）、恒立实业（-8.85%）、钧达股份（-6.12%）；汽车服务板块中涨幅较大的有国机汽车（9.71%）、特力A（7.03%）、中国汽研（6.77%），跌幅较大的有东方时尚（-5.43%）、中国中期（-0.70%）。 图 3 乘用车板块市场表现（%） 图 4 商用车板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%） 图 6 汽车服务板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 3.813.392.912.111.650.94-0.19-0.30-0.52-0.57-0.77-2.12-2.44(3.00)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 11.75 10.07 4.29 3.64 2.33 1.87 0.77 0.00 0.00 (1.64)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 19.63 16.80 15.26 14.88 14.10 8.38 8.11 7.95 7.59 7.49 (3.34)(3.49)(3.49)(3.54)(4.09)(4.89)(4.98)(6.12)(8.85)(20.32)(25.00)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 八菱科技伯特利登云股份保隆科技浙江世宝中原内配万通智控旭升股份华阳集团特尔佳德宏股份双林股份广东鸿图雷迪克兆丰股份兴民智通襄阳轴承钧达股份恒立实业光洋股份9.71 7.03 6.77 3.61 2.80 2.59 2.32 1.34 1.17 (0.70)(5.43)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 行业动态 4 2018年12月11日 日日 日 二、近期公司动态 表 1 汽车相关上市公司动态 类型 公司名 代码 事件 内容 投资项目 越博动力 300742 对外投资 公司第二届董事会第五次会议审议通过了《关于公司拟对外投资设立全资子公司的议案》，同意公司在河南省郑州市、四川省成都市、陕西省西安市新设立三家全资子公司。本次在郑州、成都和西安设立全资子公司，有利于公司进一步向新能源汽车产业聚集地聚集，借助集群效应及地方政策，进一步扩大新能源汽车领域业务范围。 银轮股份 002126 对外投资 根据上海银轮投资与尚颀投资于2015年12月签订的合作协议，在完成对TDI公司并购后28个月内目标公司未实现合格并购，尚颀颀迅有权向上海银轮投资或其指定的第三方转让其持有的合伙企业财产份额。公司与尚颀颀迅签订《资产份额转让合同》，以自有资金15193.78万元受让其持有的银颀投资43.48%资产份额。 金龙汽车 600686 非公开发行 本次非公开发行股票数量不超过121,347,702股（含121,347,702股），募集资金总额不超过171,006.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：收购金龙联合25%股权项目、智能网联汽车应用开发项目、新能源实验室升级改造项目、新能源汽车核心零部件研发及产业化项目、新能源前瞻性技术研发项目。 拓普集团 601689 对外投资 公司全资子公司拓普集团国际有限公司在马来西亚霹雳州丹绒马林市设立全资子公司拓普（马来西亚）有限公司。本次投资既可以增强现有客户粘性，又有利于拓展新的海外客户，同时可在一定程度上对冲全球贸易中不确定性带来的风险。 金固股份 002488 增资子公司 公司拟将部分募集资金45,000万元以增资方式投入特维轮网络科技。本次增资完成后，特维轮网络注册资本将增至114,172.5万元，仍为公司的全资子公司，特维轮网络的资金实力和经营能力将进一步提高，有利于保障募投项目的顺利实施。 业务进展 安凯客车 000868 重大合同 近日，公司与六安市惠民公共交通有限责任公司签署了《工业品买卖合同》。公司向六安惠民供应安凯牌客车489辆，约定价格34,986万元，车辆交付后一个月内支付合同总价款95%，质保金5%，经双方确认，无质量纠纷，于一年届满后3日内支付。 银轮股份 002126 供应定点 公司近期收到威睿电动汽车技术（宁波）有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知，公司将为该平台开发、制造液冷板，预计2021年开始批量供货，根据客户预测，生命周期内总销售额预计约为11.5亿元。 其他事项 凌云股份 600480 政府补助 公司于近日收到工业和信息化部产业发展促进中心下拨的该课题2018年度课题立项资金合计人民币2432.81万元。该课题牵头单位为公司，联合参与单位包括机械科学研究总院集团有限公司、北京机电研究所有限公司及合肥合锻智能制造股份有限公司3家公司。 宁波高发 603788 回购预案 本次回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），且不超过人民币10,000万元（含），回购价格不超过人民币23.30元/股（含），根据最高回购金额、最高回购价格上限测算，预计回购股份数量429.18万股。按最高回购金额、最高回购价格上限测算，回购股份占总股本比例为1.87% 行业动态 5 2018年12月11日 日日 日 钧达股份 002865 可转换债券 本次发行的可转债募集资金总额（含发行费用）为人民币32,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资以下项目：长沙钧达汽车内外饰件建设项目、柳州钧达汽车内外饰件建设项目。若本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 威唐工业 300707 回购预案 公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，本次回购股份的用途包括但不限于实施股权激励、员工持股计划，或依法注销以减少注册资本等。本次回购资金总额不低于人民币1,000万元，不超过人民币2,000万元，回购股份的价格不超过人民币20元/股。 华菱星马 600375 政府补助 公司及子公司自2018年10月1日至2018年12月6日期间，累计收到各类政府补助合计5,605,509.16元，占公司2017年度经审计的归属于上市公司股东净利润的10.04%。公司根据《企业会计准则第16号—政府补助》有关规定，将上述政府补助5,605,509.16元认定为与收益相关的政府补助，计入当期损益。 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 三、行业近期热点信息 1、狭义乘用车11月销量为202万辆，同比下降18% 近期乘联会发布11月乘用车产销量数据。狭义乘用车11月销量为202.0万辆，环比增长3.4%，同比下降18.0%，1-11月累计销量为2015.2万辆，累计同比下降4.0%。其中轿车、MPV、SUV 11月销量分别为102.4万辆、14.1万辆、85.4万辆，环比增长6.9%、4.0%、-0.5%，同比下降13.6%、30.3%、20.6%，1-11月累计销量分别为1008.4万辆、150.9万辆、855.8万辆，累