短期业绩承压，长期发展向好

回盛生物（300871）2021年三季报业绩增长超预期，化药龙头显优势。公司2021年前三季度实现营收7.5亿元，同比增长50.3%，归母净利润为1.2亿元，同比增长23.5%。公司业务自制剂向上游原料药延伸，泰万菌素已由80吨扩产至240吨，未来将迎来600吨的产能扩建，同时泰乐菌素也将计划扩产2000吨，实现原料药制剂一体化，对未来产品的成本、质量把控能力都将进一步提升，且未来随养殖端盈利水平逐步修复，公司产品存在较高提价预期。养殖端盈利能力的修复将推动动保产品需求提升，公司作为兽药领军者，不断优化客户结构，加强与优质规范的企业进行合作，打造动保养殖强强联手的核心基础。未来随养殖端盈利能力的改善，公司客户群体又将呈现新增量。

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