长期逻辑不改，关注环比改善

仙乐健康是一家专注于营养保健品研发、生产和销售的公司，主要产品包括粉剂、软糖、功能饮品等。公司拥有丰富的注册批文和配方储备，能够为下游客户提供差异化的产品，扩大在营养保健品CDMO模式中的领先优势。2021年三季报显示，公司单三季度实现收入5.83亿元，同比增长8.44%，增速环比二季度有所放缓。预计新产能投放和海运缓解后将有所改善。净利率受毛销差和财务费用率阶段性影响，但预计新产线的投放和海运成本对毛利率的影响属于短期扰动，有望在4Q21和1Q22得到缓解。公司具有全行业领先的注册批文和丰富的配方储备，能够为下游客户提供更有差异化的产品，扩大在营养保健品CDMO模式中的领先优势。未来随着新产能的投放，公司业绩有望持续增长。建议投资者关注公司的新产能投放和海运缓解后的业绩改善情况。