本文对洋河股份的三季报进行了分析。公司2021年前三季度实现营收219.4亿元,同比增长16%,实现归母净利润72.1亿元,同比增长0.37%。其中,公允价值变动影响利润,产品结构上移推升毛利率。公司改革持续深化,主导产品价值链重塑,渠道端信心恢复,营收端拐点向上。预计公司2021~2023年营收分别为245/293/301亿元,归母净利润分别为77/100/120亿元。首次覆盖,给予“推荐”评级。
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