下游客户开拓顺利，毛利率连续四个季度提升

芯朋微是一家电源管理芯片设计企业，产品包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等，广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒及笔记本的适配器、车载充电器、智能电表、工控设备等众多领域。公司2021年前三季度实现营收5.36亿元，同比增长91.49%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长117.69%。公司积极布局家用电器、标准电源和工控功率市场，产品线不断丰富，预计公司2021-2023年营业收入分别为7.63/11.18/14.69亿元，归母净利润分别为1.86/2.68/3.56亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。