华测检测（300012）发布2021年三季报，业绩稳健增长，盈利能力持续提升。公司实现收入30.10亿元，同比增长28.19%；归母净利润5.54亿元，同比增长39.02%，位于业绩预告中值，符合市场预期；扣非后归母净利润4.81亿元，同比增长47.21%。公司盈利能力持续向好，毛利率52.42%，净利率18.39%。公司深化精细化管理，包括优化实验室效率、控制人数增长、升级IT软件系统等，我们预计未来公司归母净利润率有望稳步提升至20%，持续贡献业绩弹性。公司经营性现金流净额4.01亿元，同比+115.42%，现金流状况持续优化。我们维持2021-2023年公司净利润判断，分别为7.6/9.4/11.4亿元，当前市值对应PE为58/46/38倍，维持“增持”评级。
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