天合光能(688599)三季报点评:2021年前三季度公司实现营业收入312.65亿元,同比增长56.90%;实现归母净利润11.56亿元,同比增长39.05%。Q3单季度实现营业收入110.77亿元,同比增长50.09%;实现归母净利润4.51亿元,同比增长33.06%。Q3毛利率环比小幅下滑,硅料价格高企凸显盈利韧性。预计到今年年底电池片、组件产能达35GW、50GW,为明年光伏需求释放做好充分准备。公司积极布局下一代电池技术,抢占技术制高点。公司上市以来积极扩产,产能项目快速建设落成。预计未来三年公司归母净利润分别为19.19、34.66、42.40亿元,复合增速51.09%,维持“持有”评级。
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