业绩稳健增长符合预期，甘精胰岛素表演亮眼

通化东宝发布2021年三季报，2021前三季度，公司收入24.55亿元，同比+12.33%，实现归母净利润10.68亿元，同比+41.28%。公司业绩稳健增长主要驱动力为甘精胰岛素放量，以及二代胰岛素的企稳回暖。公司2020年对公司高管和业务骨干实施激励，21-23年业绩要求为不低于10.50亿元，12亿元，14亿元，目前看效果显著。公司首款口服降糖药磷酸西格列汀于9月获批上市，门冬胰岛素注射液及西格列汀二甲双胍片（II）于10月同时注册获批。预计2021-2023年公司归母净利润分别为13.2亿元、14.3亿元、17.2亿元，对应增速分别为41.7%，8.2%，20.6%；EPS分别为0.65元、0.70元、0.85元，对应PE分别为17x、15x、13x。维持“买入”评级。

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