通信行业周报：三大运营商频谱分配方案落地，5G如期而至；2019年中国移动保持20亿元物联网专项补贴不变

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 三大运营商频谱分配方案落地，5G如期而至；2019年中国移动保持20亿元物联网专项补贴不变 国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备三大方向。 ■5G: 三大运营商频谱分配方案落地，5G如期而至 12月7日，三大运营商相继发布公告称，已获得5G中低频段试验频率使用许可。中国电信获得3400MHz~3500MHz频段100MHz带宽；中国联通获得3500MHz~3600MHz频段100MHz带宽；中国移动获得2515MHz~2675MHz、4800MHz~4900MHz频段260MHz带宽，其中2515~2575MHz、2635~2675MHz和4800~4900MHz为新增频段，2575~2635MHz频段为重耕现有4G频段。此次频谱发放符合预期，同时也标志着我国正式进入5G时代。从宏观方面看，在外部环境压力下，发放5G频谱释放了明确信号，即我国5G网络建设仍然沿着既定计划稳步前进，确保2020年实现5G商用。重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5G PCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。 ■运营商：2019年中国移动重点推动3大5G项目，继续保持20亿元的物联网补贴 12月6日~8日，中国移动全球合作伙伴大会在广州举办。中国移动表示，将重点推动5G和物联网的发展。5G方面，在网络、终端和应用侧分别推出智慧5G、先机5G及绚彩5G三大项目。其中，智慧5G强调携手产业链克服2.6GHz频段产业进度慢、现网需腾挪等困难，打造高性能无线网；先机5G计划于2018年底推出5G终端芯片，2019年Q1推出首批终端，2019年Q3推出满足友好用户测试的智能手机，预计将集中采购1万台5G终端，并投入1~2亿元进行终端补贴以开展试验。绚彩5G侧重构建全新5G生态，首期将推出总计300亿元联合创新产业基金，未来2年将投入35亿元资金，为垂直行业客户提供端到端定制化解决方案。物联网方面，2018年中国移动通过20亿补贴和产品标准化政策推动NB模组成本下降超过50%，4G模组成本小于100元；2019年将保持20亿补贴，向2B2C行业应用倾斜。建议关注高新兴和移为通信。 rTable_Tit le 2018年12月08日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%201 7-01201 7-05201 7-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■光通信: Lumentum和Oclaro并购案获中国批准，5G光通信成长可期 12月6日，根据Lumentum官网信息，公司在今年3月宣布的以18亿美元收购光器件厂商Oclaro的交易案已获中国反垄断机构的批准，预计该交易将于12月10日完成。Lumentum和Oclaro分别位列全球光器件第二和第三大供应商（Finisar暂列全球第一，今年11月被II-VI以32亿美元作价收购，最终落地尚需通过中国反垄断机构的审查）。此项收购一方面有利于Lumentum应对苹果Face ID订单大幅缩减的压力，另一方面有利于双方强化在磷化铟激光器、光子集成技术和相干器件模块方面的研发制造实力。从全球前三大光器件厂商的发展动态看，产业链上的收购整合是光器件行业的主要发展趋势。5G和数据中心是光器件行业发展的核心驱动。全球5G建设已经启动，光模块市场规模可观。重点推荐光模块龙头厂商中际旭创和光迅科技。 ■12月投资组合：中兴通讯、沪电股份、飞荣达 ■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾..................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ........................................................................................................ 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................. 5 2. 一周投资观点..................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 光器件“新”巨头诞生！Lumentum和Oclaro并购案获中国批准 ............................. 7 3.2. 领跑5G vivo公开手机连通5G毫米波 ...................................................................... 7 3.3. 高通发布首款商用5G移动平台骁龙855：采用7nm工艺 AI性能提升3倍 ............. 7 3.4. 金融时报：英国电信将从4G核心网中剥离华为设备 ................................................. 8 4. 一周重点公告..................................................................................................................... 8 4.1. 本周重点公告（12.3~12.7） ..................................................................................... 8 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（12.3~12.7）沪深300指数上涨0.28%，创业板指数上涨0.87%，中小板指数上涨0.80%；同期，通信（申万）上涨0.73%。 表1：通信行业上周表现（12.3~12.7） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（本周）% 区间成交额（本周）亿元 区间涨跌幅（本年）% 市盈率PE(TTM)倍 000300.SH 沪深300 0.28 4,892.84 -21.07 11 399006.SZ 创业板指 0.87 2,858.11 -23.49 30 399005.SZ 中小板指 0.80 4,105.11 -32.12 20 000001.SH 上证综指 0.68 6,925.26 -21.20 11 881001.WI 万得全A 0.80 16,258.90 -24.00 14 399001.SZ 深证成指 0.68 9,367.20 -29.95 17 801770.SI 通信(申万) 0.73 895.90 -31.94 35 资料来源：Wind, 安信证券研究中心 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为34倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中， 农林渔牧、休闲服务、钢铁涨幅居前三； 图2：申万28个行业上周涨跌幅 资料来源：wind，安信证券研究中心 -0.03-0.02-0.0100.010.020.030.04农林牧渔 休闲服务 钢铁 建筑装饰 公用事业 化工 机械设备 电气设备 建筑材料 食品饮料 综合 有色金属 纺织服装 采掘 汽车 轻工制造 传媒 计算机 商业贸易 交通运输 通信 电子 家用电器 银行 国防军工 非银金融 房地产 医药生物 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 600289.SH *ST信通 16.47 002288.SZ 超华科技 -11.24 002829.SZ 星网宇达 13.76 002194.SZ *ST凡谷 -10.72 603703.SH 盛洋科技 13.20 300597.SZ 吉大通信 -10.56 002089.SZ 新海宜 12.59 300602.SZ 飞荣达 -8.70 600776.SH 东方通信 12.57 600831.SH 广电网络 -7.84 资料来源：wind，安信证券研究中心 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅 % 20日涨跌幅 % 60日涨跌幅 % 本年初至今涨跌幅 % 市盈率PE(TTM) 倍 区间最高PE(TTM) 历史最低最低PE（剔除负值） 600498.SH 烽火通信 -2.73 -7.89 -3.14 -3.67 37 308 16 300308.SZ 中际旭创 -2.21 -3.63 -1.17 -26.44 40 2,734 18 300602.SZ 飞荣达 -8.70 -14.03 -12.77 28.66 43 72 19 600183.SH 生益科技 4.38 -5.59 -10.84 -19.35 18 142 9 000938.SZ 紫光股份 0.46 -2.50 -15.96 -31.49 32 452 30 资料来源：wind，安信证券研究中心  烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。5G承载网建设开启，资本开支预计远高于-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%广电 网规网优与工程服务 智能制造 广电设备 5G射频 主设备商 IDC光纤光缆电缆 通信电源 大数据 流量经营 军工 天线 人工智能 物联网 小基站 手机相关 功放 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4G。在中美博弈背景下，公司作为中国制造2025通信设备领域的“中国力量”，看好公