通信行业周报：5G频谱分配将落地，自研100G硅光芯片正式投产

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 证券研究报告 通信行业周报 （2018.08.27-2018.09.02） 5G频谱分配将落地，自研100G硅光芯片正式投产 2018.09.02 肖明亮(分析师) 刘旭峰(研究助理) 电话： 020-88832290 020-88831179 邮箱： xiaoml@gzgzhs.com.cn liu.xufeng@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517070001 A1310117090002 上周回顾： ⚫ 市场回顾：上周（08.27-08.31）通信板块上涨0.58%，跑赢沪深300指数0.3个百分点，跑赢创业板1.61个百分点。同期沪深300指数上涨0.28%，创业板指数下跌1.03%。在申万28个一级子行业指数中，通信（+0.58%）单周排名第四位，申万行业指数涨幅最大的行业为食品饮料（+2.48%），跌幅最大的为钢铁（-2.15%）。 ⚫ 行业要闻：我国自研100G硅光芯片正式投产，“以光代电”时代来临；沃达丰澳大利亚公司宣布与TPG合并，将合资竞购3.6GHz频谱；华为发布eLTE-DSA商用解决方案，构建基于4.5G，面向5G的电力神经网络；网易浪潮携手工业互联网，发布全球首款云计算全栈一体机；IPv6部署提速，工信部要求今年目标用户不低于5000万。 ⚫ 重点公司动态：高新兴（300098.SZ）2018年上半年，公司实现营业收入14.0亿元，同比增长68.67%，归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元，同比增长31.1%。星网锐捷（002396.SZ）2018年上半年实现营业收入为35.17亿元，同比增长47.39%。归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，较上年同期增长126.39%。业绩预告1-9月实现归属于股东净利润2.98-4.07亿元，同比增长10%-50%。 投资建议： ⚫ 三大运营商频谱资源分配相对平衡，保障我国5G初期的建设能力。此次三大运营商之间的频谱分配相对平衡。中国电信、中国联通财力或难以扶持2.6GHz产业链，但3.5GHz足够的产业成熟度，却可以使二者凭借较低的建网成本、较早成熟的终端等优势与中国移动在5G初期竞争。由于中国移动4G网络基本建立在2.6GHz，中国移动5G网络可以最大程度上沿用现有的站址、机房等资源，这将为中国移动节省大笔建网资金。 ⚫ 我国自研100G硅光芯片正式投产，“以光代电”时代来临。这款硅光芯片由国家信息光电子创新中心、光纤通信技术和网络国家重点实验室、武汉光迅科技股份有限公司以及中国信息通信科技集团联合研制。100G硅光芯片的产业化商用，表明我国已经具备硅光产品商用化设计的条件和基础。未来，硅光技术将在光通信系统中大规模部署和应用，推动我国自主硅光芯片技术向超高速、超大容量、超长距离、高集成度、高性能、低功耗、高可靠的方向发展。 ⚫ 风险提示：宏观政策落地不及预期；5G建设不及预期；运营商资本支出不及预期。 强烈推荐（维持） 通信行业 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 0.29 -15.08 -19.82 相对表现 5.49 -2.78 -2.69 行业估值走势 行业估值 当期估值 42.14 平均估值 41.27 历史最高 95.06 历史最低 0.00 相关报告 -40%-30%-20%-10%0%10%20%沪深300通信行业指数30405060708/28/1512/28/154/28/168/28/1612/28/164/28/178/28/1712/28/174/28/188/28/18申万通信估值 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 11 页 通信行业周报 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 1. 上周行情回顾 ............................................................................................................................................................................... 3 1.1上周通信板块走势 ..................................................................................................................................... 3 1.2上周个股表现 ............................................................................................................................................. 4 2. 本周投资要点和重点公司点评 ............................................................................................................................................... 4 2.1三大运营商5G频谱分配方案初定，有望9月发布 ............................................................................... 4 2.2高新兴：上半年业绩表现出色，员工持股、股票期权助推公司继续保持高增长 .............................. 5 2.3星网锐捷：多项业务收入稳步增长，产品结构调整公司毛利率出现下滑 .......................................... 6 3. 上周行业要闻及点评 ................................................................................................................................................................. 6 3.1 5G ................................................................................................................................................................ 6 3.2物联网 ......................................................................................................................................................... 7 3.3IDC&云计算 ................................................................................................................................................ 7 4. 通信板块业绩增速一览 ............................................................................................................................................................. 8 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 11 页 通信行业周报 1. 上周行情回顾 1.1上周通信板块走势 上周（08.27-08.31）通信板块上涨0.58%，跑赢沪深300指数0.3个百分点，跑赢创业板1.61个百分点。其中，通信设备上涨0.70%，通信运营II下跌0.08%，通信配套服务下跌1.56%，通信传输设备上涨2.46%，终端设备下跌0.91%，通信运营III下跌0.08%。同期沪深300指数上涨0.28%，创业板指数下跌1.03%。 图表1. 上周通信行业各版块涨跌幅 图表2. 本月通信行业各版块涨跌幅 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源： Wind、广证恒生 在申万28个一级子行业指数中，通信（+0.58%）单周排名第四位，申万行业指数涨幅最大的行业为食品饮料（+2.48%），跌幅最大的为钢铁（-2.15%）。 图表3. 本周一级子行业收益情况 资料来源：Wind、广证恒生 本月（7月31日-8月31日）通信行业，绝对收益率为0.28%，相对沪深300收益率为5.49%，在申万28个子行业中，排名第一。 图表4. 本月一级子行业收益情况 0.58%0.31%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%绝对收益率相对收益率0.28%5.49%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%绝对收益率相对收益率0.58%0.31%-3%-2%-1%0%1%2%3%房地产休闲服务国防军工通信银行商业贸易农林牧渔汽车家用电器化工电子电气设备计算机非银金融综合公用事业轻工制造医药生物有色金属建筑材料交通运输纺织服装食品饮料机械设备传媒采掘建筑装饰钢铁绝对收益率相对收益率 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 11 页 通信行业周报 资料来源：Wind、广证恒生 1.2上周个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有剑桥科技（15.55%）、吴通控股（15.13%）、广哈通信（13.22%）；跌幅靠前的有立昂技术（-18.68%）、九有股份（-14.24%）、高升控股（-10.38%）。 图表5. 通信行业个股涨跌情况 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌（%） 603083.SH 剑桥科技 26.98 15.55% 002396.SZ 星网锐捷 18.41 -4.41% 300292.SZ 吴通控股 3.88 15.13% 300615.SZ 欣天科技 15.90 -4.56% 300711.SZ 广哈通信 20.21 13.22% 000032.SZ 深桑达A 7.58 -4.77% 603602.SH 纵横通信 27.91 12.90% 200468.SZ 宁通信B 2.60 -5.45% 000063.SZ 中兴通讯 19.09 11.38% 002897.SZ 意华股份 22.89 -6.42% 300252.SZ 金信诺 9.85 11.05% 002908.SZ 德生科技 27.08 -6.78% 002544.SZ 杰赛科技 12.19 6.74% 002089.SZ 新海宜 3.67 -6.85% 002281.SZ 光迅科技 25.78 6.71% 000971.SZ 高升控股 4.06 -10.38% 002194.SZ *ST凡谷 4.06 6.56% 600462.SH 九有股份 2.59 -14.24% 3