2021年三季报点评：营收及利润增速符合预期，资产质量改善超出预期

招商银行2021年三季报显示，公司营收及利润增速符合预期，资产质量改善超出预期。报告期，公司实现营业收入322.78亿元，同比增长12.57%，净利润117.56亿元，同比增长20.77%。公司大财富管理战略稳步推进，带动手续费收入多点开花。公司零售AUM保持较快增速，贷款减值计提充分已开始回拨，报告期新计提的信用减值损失全用于增厚非信贷类资产拨备，否则利润增速有望更高。公司净利润增速超出预期，驱动因素相比同业含金量更高。公司实现不良双降，其中不良率降至2014年中报以来最优水平。公司风险加权资产收益率稳定，市盈率和市净率处于行业较低水平。公司保持稳健审慎经营风格，净利润增速有望保持稳定。公司评级为增持，目标价格为71.2元。

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