煤炭板块带动业绩释放，归母净利创同期历史新高

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中国神华发布了2021年前三季度业绩报告，公司实现营收2329.49亿元，同比增长40.24%；实现归母净利407.51亿元，同比增长21.42%。其中，煤炭板块带动业绩释放，归母净利创同期历史新高。煤炭板块量价齐升，同比大幅改善，实现收入1997.71亿元，同比增长48%；实现毛利500.92亿元，同比增长41.4%。电力板块业绩有所下滑，但因成本端大幅提升，电力板块业绩有所下滑。运输和煤化工板块均有改善，其中铁路营收实现299.3亿元，同比增长4.6%，毛利实现150.68亿元，同比增长8.6%。投资建议：随着供暖季来临，预计公司煤炭长协价格或将继续提升，同时电价上浮有望助推公司电力板块业绩释放。维持增持-A建议。