2021年三季报点评：疫情反复影响暑期复苏，等待积极信号和团队游回归

宋城演艺2021年三季报点评：受8-9月份南京及福建疫情反复影响，暑期旺季恢复节奏受较大冲击，核心景点客流量较去年有所下滑，恢复至19年4-5成水平，环比有所下滑。Q3毛利率同比-8.89pct，销售费用率/管理费用率同比+3.81%/+11.76%，主要系上海新项目运营、促销力度加大及收入规模下滑等多因素综合所致。Q3经营净现金流2.57亿元，同比-8.2%。轻重模式结合对冲疫情影响，经营效率优化、产品打磨优化展现公司演艺龙头韧性。建议等待积极信号和团队游回归，维持买入评级。