电子行业：国内IC设计高增长，国产替代正当时

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 国内IC设计高增长，国产替代正当时 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨0.34%，创业板指上涨1.58%，电子（申万）指数上涨0.94%。本周涨幅前五的股票是超华科技、科恒股份、聚灿光电、亿纬锂能和大恒科技；跌幅靠前的是兴瑞科技、永新光学、卓翼科技、合力泰以及华金资本。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于22.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.36。  行业重要动态 1） 爱立信：5G正在加速到来； 2） 京东方发布首款55英寸打印4K OLED显示屏。  公司重要公告 伊顿电子发布股东股份减持结果公告； 国科微发布签订战略合作协议公告； 长电科技发布出售子公司股权公告 捷捷微电发布终止非公开发行可转债公告； 通富微电发布子公司股份收购公告；  周策略建议 本周电子（申万）指数上涨0.94%，除半导体板块微跌外，其余板块均上涨。本周在中国集成电路设计业2018年会上魏少军介绍了我国2018年设计业总体发展情况。据统计，2018年全国共有1698家设计企业，比去年的1380家多了318家，数量同比增长了23%。2018年全国IC设计产业预计销售额为2576.96亿元，比2017年的1945.98亿元增长32.42%，增速比上年的28.15%提高了4.27个百分点。中国IC设计产业无论企业数量还是销售规模均持续保持快速增长，我们认为虽然全球IC产业增长有放缓迹象，但中国作为世界工厂，每年仍需进口超2000亿美元的集成电路产品，国产替代空间大。IC设计产业作为IC产业的火车头，其快速增长会带动晶圆制造、封装测试及装备、材料的增长。建议关注国内模拟IC设计领军企业圣邦股份（300661.SZ）、中颖电子（300327.SZ）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2018年12月02日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《5G景气携春至，国产替代正当时》 2018.11.20 2018.11.20 2、《5G渐近，通信PCB有望量价齐升》 2018.11.20 2018.11.20 3、《新技术新材料推动电源管理IC稳健增长》 2018.11.19 2018.11.20 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-30%-10%10%17-1118-0318-0718-11电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 爱立信：5G正在加速到来 ......................................................................... 4 2.2 京东方发布首款55英寸打印4K OLED显示屏 ......................................... 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 华正新材高管减持计划 ............................................................................... 5 3.2 国科微签订战略合作协议 ........................................................................... 5 3.3 捷捷微电终止非公开发行可交换债 ............................................................. 5 3.4 必创科技股东减持比例达1% ..................................................................... 5 3.5 伊顿电子股东减持股份结果 ........................................................................ 5 3.6 长电科技出售子公司股权 ........................................................................... 6 3.7 联创电子投资项目 ...................................................................................... 6 3.8 通富微电子公司股份收购 ........................................................................... 6 3.9 聚灿光电增资子公司 ................................................................................... 6 4 周策略建议 ............................................................ 6 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指上涨0.34%，创业板指上涨1.58%，电子（申万）指数上涨0.94%。子板块中半导体下跌0.65%，电子元器件上涨0.60%，光学光电子上涨0.10%，电子设备与制造上涨1.24%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第9，处于中上游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是超华科技、科恒股份、聚灿光电、亿纬锂能和大恒科技；跌幅靠前的是兴瑞科技、永新光学、卓翼科技、合力泰以及华金资本。 -2-101232018-11-262018-11-272018-11-282018-11-292018-11-30SW电子上证指数创业板指-5-4-3-2-10123农林牧渔SW电气设备SW食品饮料SW通信SW有色金属SW国防军工SW休闲服务SW银行SW电子SW非银金融SW建筑材料SW建筑装饰SW医药生物SW化工SW机械设备SW汽车SW传媒SW交通运输SW公用事业SW纺织服装SW房地产SW轻工制造SW计算机SW采掘SW综合SW商业贸易SW家用电器SW钢铁SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002288.SZ 超华科技 61.25 002937.SZ 兴瑞科技 (13.68) 300340.SZ 科恒股份 18.35 603297.SH 永新光学 (12.24) 300708.SZ 聚灿光电 16.97 002369.SZ 卓翼科技 (9.44) 300014.SZ 亿纬锂能 16.11 002217.SZ 合力泰 (9.40) 600288.SH 大恒科技 14.06 000532.SZ 华金资本 (8.94) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2018年11月30日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为22.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.36。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 爱立信：5G正在加速到来 爱立信方面表示，5G的商用节奏与与终端行业的进展紧密相关，首款符合3GPP标准的5G智能手机预计将于2019年初上市，到2019年下半年，支持中高频段的5G手机预计都将上市。预计到2023年，北美地区5G用户比率将达到48%，成为全球5G渗透率最高的市场。但是以用户数计算，东北亚地区届时将会是全球最大的5G市场。同时，5G与4G不是替代性关系，两者将在很长一段时间内共存。 点评：截至2018年11月，全球已有182个运营商在78个国家进行了5G试验、部署和投资（GSA数据）。我们看好5G从网络建设到移动终端对电子产业需求的提振，建议关注天线升级、PCB量价齐升、移动终端零部件变革带来的机会，可关注沪电股份、深南电路、三环集团。 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%202530354045505560657075802015-11-302015-12-312016-01-312016-02-292016-03-312016-04-302016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-30全部A股(非金融)