2021 年 1 月国际货币基金组织国家报告第 21/6 号中华人民共和国2020 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；和中华人民共和国执行董事的声明根据基金组织协议条款第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与中华人民共和国进行 2020 年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在本文件包中： 一种新闻稿总结了执行委员会在 2020 年 12 月 17 日审议工作人员报告时表达的观点，该报告结束了与中华人民共和国的第四条磋商。 这员工报告在与中华人民共和国官员就经济发展和政策进行的讨论于 2020 年 11 月 4 日结束后，由基金组织的一个工作人员团队于 2020 年 12 月 17 日准备供执董会审议。根据讨论时可获得的信息，员工报告已于 2020 年 12 月 3 日完成。 一个信息附件由基金组织工作人员编写。 一种执行主任发言为中华人民共和国。公众可从以下网址获取本报告的副本国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷本 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2021 国际货币基金组织 PR21/1基金组织执董会结束与中华人民共和国的 2020 年第四条磋商即时发布华盛顿特区–2021 年 1 月 8 日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束第四条磋商1与中华人民共和国。中国经济继续从大流行中快速复苏，这得益于强有力的遏制努力和迅速的政策行动以减轻危机的影响。随着经济活动继续正常化且国内疫情仍得到控制，预计 2020 年和 2021 年 GDP 增长率分别为 1.9% 和 7.9%。预计核心通胀将保持低迷，使 2020-21 年的 CPI 通胀低于危机前约 3% 的目标。预计 2020 年企业杠杆率将增加 GDP 的约 10 个百分点。预计 2020 年经常账户盈余将从 2019 年的 1.0% 扩大至 GDP 的 1.9%，然后在 2021 年收窄至 1% 以下。今年反映了大宗商品价格下跌、出境旅游锐减，以及中国提前恢复生产和出口价格上涨支持的与流行病相关的商品和其他商品的出口激增。宏观经济和金融政策支持了复苏。政策制定者已提供财政救济和财政支持，以保护受影响最严重的公司，同时维护金融稳定，包括向银行系统提供流动性、扩大对小型企业的再贷款设施以及在 2021 年第一季度之前暂停还款。当局已还增加了失业保险的支付和覆盖范围，以帮助弱势家庭，并提供税收减免和雇主免除社会保障缴款。在此背景下，预计广义政府赤字（包括估计的预算外投资支出）将从 2019 年的 12.6% 上升至 2020 年的 GDP 的 18.2%。尽管大流行，但结构性改革取得了进展，但在关键领域并不均衡。金融业对外开放不断推进，外商投资负面清单进一步缩短，境外机构投资者投资额度限制放宽。户籍改革等劳动力市场改革改善了劳动力流动性，修改了专利法以加强知识产权保护和促进创新。与此同时，实体部门改革进展缓慢，特别是在国有企业和民营企业与国有企业之间的竞争中性方面。1根据基金组织协议条款第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行委员会讨论的基础。 执行委员会评估2执董们指出，COVID-19 危机给中国造成了巨大的人力和经济成本，并赞扬当局采取有效的遏制措施以及迅速的宏观经济和金融政策支持，以减轻大流行的经济影响。然而，执董们指出，增长仍然不平衡，财政、货币和结构性政策应着眼于加强私人需求，以实现更平衡的中期增长。执董们呼吁继续实施适度支持性的财政和货币政策，直到复苏稳固为止，同时指出，从中期来看，财政整顿对于确保债务可持续性是必要的。为扩大政策空间，他们看到了进一步完善宏观财政框架的好处，包括政府间协调和宏观经济数据，并呼吁货币政策框架现代化，以加强常规利率政策的传导，加强金融中介。一些董事鼓励当局关注更广泛的财政赤字概念。董事们还呼吁加强社会安全网以减少预防性储蓄，这与税收制度中更大的累进性相结合将有助于解决收入不平等问题。执董们强调了积极应对金融脆弱性以维护金融稳定的重要性。随着经济复苏，支持金融部门的临时措施应被解决问题贷款和加强监管框架的政策所取代。执董们指出，需要一个符合国际最佳实践的综合银行重组框架，以允许实力较弱的银行有序退出。虽然就数字货币的潜在好处与当局达成一致，但董事们认为需要做更多的工作来评估风险。他们还鼓励当局继续改进其 AML/CFT 框架。执董们对结构性改革的持续进展表示欢迎，特别是在进一步开放金融部门和通过户籍改革改善劳动力流动方面。他们强调需要进一步改革国有企业，包括确保国有企业与私营企业之间的竞争中立，一些董事呼吁需要取消剩余的隐性担保。结构性改革将是促进潜在增长、减少外部失衡以及建设更具弹性、绿色和包容性的经济的关键。执董们指出，虽然 2020 年经常账户顺差应该会暂时扩大，但预计在中期内会收窄，反映出疫情暂时影响的消退和经济增长的再平衡。董事们还强调，更大的汇率灵活性将有助于经济适应不断变化的外部环境。一些董事呼吁进一步提高外汇干预的透明度并逐步取消资本流动管理措施。执董们对当局对全球合作的承诺表示欢迎，并指出中国及其合作伙伴在支持开放和基于规则的国际贸易体系方面可以发挥重要作用。董事们还欢迎中国打算在应对紧迫的全球挑战的多边努力中发挥重要作用，包括批准任何2在讨论结束时，常务董事作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 中国开发的疫苗可广泛用于其他国家和缓解气候变化。他们指出，中国在 20 国集团 DSSI 和共同框架中发挥关键作用，为低收入国家提供债务减免，但指出需要进一步提高数据透明度，才能使全球债务减免努力取得成功。他们欢迎中国雄心勃勃的减排计划和增加绿色投资。 国民账户中国：部分经济指标20152016201720182019202020212022202320242025预测（年度百分比变化，除非另有说明）实际 GDP（基数 = 2015） 6.96.86.96.76.11.97.95.75.65.55.4国内总需求 7.37.96.87.45.51.58.75.85.65.65.4消费 8.38.57.38.16.4-0.811.36.46.56.26.1投资 6.17.26.16.54.54.65.45.14.64.84.5固定 7.97.35.97.15.14.36.34.94.64.84.5库存（贡献）-0.60.00.1-0.2-0.20.2-0.30.10.00.00.0净出口（贡献）-0.1-0.80.3-0.50.70.4-0.50.00.00.00.0资本形成总额（占 GDP 的百分比） 43.042.743.244.043.143.141.841.240.439.638.8国民储蓄总额（占 GDP 的百分比） 1/ 45.844.544.844.144.145.042.742.041.140.239.4劳动力市场失业率（年平均） 2/ 5.05.05.04.95.25.4...............就业 0.30.20.0-0.1-0.1-0.30.20.10.10.10.1价格消费者价格（平均） 1.42.01.62.12.92.40.51.91.92.02.0GDP平减指数 0.10.93.93.52.42.11.62.12.12.22.2金融7天回购利率（百分比）2.42.75.43.13.1..................10 年期政府债券利率（百分比） 3.73.03.93.33.2..................实际有效汇率（平均） 9.8-4.9-2.91.4-0.8..................名义有效汇率（平均） 9.7-5.4-2.51.5-1.8..................宏观金融社会融资总额 12.530.514.110.310.713.812.29.48.88.47.9占 GDP 的百分比 200242248248253276283287290291292非金融部门债务总额 3/ 14.516.814.310.810.713.912.49.89.28.78.2占 GDP 的百分比 222241248248253277284289293295297对私营部门的国内信贷 15.912.611.68.39.212.011.07.97.57.16.5占 GDP 的百分比 161168169166167179182182181180178房价 4/ 9.111.35.712.38.67.06.56.25.95.85.7家庭可支配收入（占 GDP 的百分比） 61.161.660.159.359.157.659.259.158.958.658.3家庭储蓄（占可支配收入的百分比） 38.437.235.734.834.437.133.731.829.927.925.9家庭债务（占 GDP 的百分比） 39.144.748.952.355.658.361.362.464.064.966.0非金融企业国内债务（占 GDP 的百分比） 122124120113111121120119117115112BIS 信贷与 GDP 的差距（占 GDP 的百分比） 25.420.811.80.3-2.2..................一般预算政府（占 GDP 的百分比）净借贷 5/ -2.8-3.7-3.8-4.7-6.3-11.9-11.0-10.1-9.1-8.3-7.5收入 28.828.227.828.327.724.525.025.325.826.527.1土地销售的额外融资 1.92.02.52.82.92.92.92.92.92.92.9支出 33.533.934.235.836.939.338.938.337.937.837.6债务 6/ 36.736.736.236.538.144.747.249.551.252.653.8结构平衡-2.5-3.4-3.6-4.5-6.0-10.6-10.3-9.6-8.8-8.1-7.5收支平衡（占 GDP 的百分比）经常账户余额 2.71.81.60.21.01.90.90.80.80.60.5贸易平衡 5.24.43.92.93.03.52.62.82.62.52.4服务平衡 -2.0-2.1-2.1-2.1-1.8-1.1-1.3-1.7-1.7-1.7-1.7净国际投资头寸 15.117.417.115.514.716.115.214.814.413.913.4官方储备总额（十亿美元） 3,4063,0983,2363,1683,2233,5793,8424,1274,4274,7345,056备忘录项目名义国内生产总值（亿元） 7/ 69,20974,59882,89891,57799,493103,462113,377122,286131,750142,072153,020增扩债务（占 GDP 的百分比） 8/ 55.266.472.876.480.591.796.4101.4105.6109.3112.7增加的净贷款/借款（占 GDP 的百分比） 8/ -8.7-15.9-13.5-11.8-12.6-18.2-17.2-16.3-15.4-14.6-13.8资料来源：彭博社、CEIC、基金组织国际金融统计数据库以及基金组织工作人员的估计和预测。 1/ 基金组织工作人员对 2019 年的估计。2/ 调查失业率。3/ 包括政府资金。4/ IMF工作人员根