本月龙头房企销售进入“至暗时刻”，销售面积同比下滑39.1%，销售金额同比下滑37.1%，如果未来单月同比下滑20%，则全年勉强维持2020年水平，若超预期下滑，则全年销售增速为负。前9个月销售目标完成率仅67.8%，甚至低于2020年同期水平，在政策力度不变的情况下，多数房企将难以完成全年销售目标。销售超预期回落、个贷回款期拉长导致房企资产端变现速度偏慢，叠加融资额度偏紧、风险事件发生后加大了融资难度，我们认为违约风险仍在积累，仍将有房企违约点状发生。另外，供需双弱的负反馈已经形成，需要政策介入去打破，9月底政策频繁表态意味着政策底出现，但实际的政策力度仍在兑现中，基本面的下滑仍将延续一段时间。
