请务必阅读正文后的免责声明1/5www.hlqh.com研究员黎照锋电话：0769-22110802从业资格号：F0210135投资咨询从业证书号：Z0000088一、主要观点：由于MTO装置的生产亏损严重，今年开工率震荡下降，市场供应相对较前期有所偏紧。动力煤价格偏强运行，煤制线性利润维持大幅亏损，但占比达76%的油制线性利润较高，成本支撑偏中性。动力煤偏强运行，美原油涨突80美元，成本上存驱动，进口依赖度达40%，高海运价格不利于进口，企业库存不高，供应易受冲击，短期利多因素较为集中。但下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，关注下游对塑料的涨价接受情况，以及限电对塑料下游开工率的影响。技术上，塑料高位回调，走势有所转弱，但震荡上行的趋势没变。估计短期高位偏强震荡为主。二、操作建议：趋势：多单轻仓持有，或轻仓逢低短多，支撑位为9400元/吨。套利：观望。三、重点关注及风险因素：（1）国内的经济环境；（2）产油国动态；（3）旺季需求的情况；（4）地产行业的风险；四、基本面分析1.价格及价差走势图1国内PE期货与现货联动性分析图2塑料指数合约走势图期货研究报告塑料周报2021-10-18星期一限电使下游开工率下降，估计高位震荡为主 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/5www.hlqh.com数据来源：隆众、文华财经华联研究所期货方面，塑料主力合约先涨后跌，一度涨至10325元/吨，最后跌2.05%，收9600，现货方面，华东线性薄膜现货价格为9550元/吨，跌4%，跌幅大于期货。技术上看，短期高位回调，走势转弱，但震荡上行的趋势并没改变。2、上游原油市场图3WTI原油走势图数据来源：文华财经华联研究所美原油周线8连涨，偏强运行。原油短期基本面较好，供应温和增长，但库存低，天燃气价格高涨，刺激代替需求，煤炭的大涨，以及冷冬的炒作，更是让市场的做多情绪高涨。主力合约近日成功突破80美元/桶，估计短期原油仍将偏强运行，关注美原油在80美元上方的表现。3、利润分布图4不同原料利润对比图 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/5www.hlqh.com数据来源：隆众华联研究所煤制聚乙烯亏损较大，而油制聚乙烯的盈利尚可。截止10月14日，本周期油制线型利润在1910元/吨，较上周期增加229元/吨。煤制聚乙烯线型利润在-3370元/吨，较上周期减少-2373元/吨。整体生产利润约为500元/吨，整体利润尚可，成本支撑偏中性。目前煤制烯烃利润处于历史极低水平，煤制烯烃企业压力增加，出现了外卖甲醇的情况，后市重点关注煤化工企业进一步装置动态。4、供应情况图5国内聚乙烯产量走势图图6聚乙烯开工率统计分析图72020-2021年国内PE装置停车影响量统计图图8聚乙烯进口量数据来源：隆众华联研究所 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/5www.hlqh.com今年聚乙烯的开工率呈下降走势，整体水平与去年相当，但产能增加较多，1-9月产量高于去年同期17%，国内供应相对去年宽松。据隆众资讯统计，本周期国内企业聚乙烯总产量在46.98万吨，较上周47.18吨，减少0.2万吨，聚乙烯企业平均开工率在86.33%，与上周86.19%，开工率上涨0.14%，短期供应变化不大。5、库存图9国内两桶油PE总库存走势图图10港口库存趋势数据来源：隆众华联研究所库存基本持平去年同期，影响偏中性。据隆众资讯统计，本周两桶油PE库存较节后首个工作日下跌，跌幅在21.89%。其中中石化PE库存降30.22%，中油PE库存降18.42%。截止2021年10月8日，港口样本库存总量在27.64万吨，较前一周库存下降，同比去年增加0.32万吨。6.需求情况：图11PE下游各行业周度开工走势图图12聚乙烯表观消费数据统计图13塑料制品产量走势图 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com相对产量的增加幅度，塑料的需求相对较弱，2021年8月PE表观消费量316.91万吨，环比上涨5.09%，同比降2.8%。1-8月累计表观消费量为2478万吨，同比去年增0.9%。今年8月塑料制品产量为680.8万吨，同比增3.9%。1-8月塑料制品累计产量为4204万吨，同比去年涨3.5%。本周PE下游各行业开工率在54.6%，较上周上涨0.4%。下游各行业开工率继续回升，但这几个月塑料的表观消费数据较差。塑料的中期需求较弱，下游的家电、汽车不景气，且地产景气指数持续走低，持续关注塑料需求表观。研究员承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/数据来源：隆众华联研究所